Mes réflexions sur le cycle d'investissement infra vs. applications : Les sujets d'infrastructure tels que l'abstraction de chaîne, les pré-conf, les intentions et d'autres ont vraiment ralenti dans le discours commun alors que le pendule infra <> applications est revenu vers les applications. Nous sommes très fermement dans la partie applications de cette itération actuelle car nous avons les piles d'infrastructure pour soutenir des applications à débit relativement élevé. Ce balancement du pendule se produit tous les quelques années dans la crypto. Pensez à l'été DeFi 2020 qui a repoussé les limites de ce qui était possible avec toutes ces applications intéressantes, puis nous avons épuisé Ethereum L1. Puis sont venus Polygon, Avalanche, Fantom, Arbitrum, Optimism, et bien sûr, Solana. Nous avons maintenant une tonne d'espace de blocs et nous devons le remplir, donc le focus populiste est autour des applications. Tout le monde veut construire (et investir dans) la prochaine application révolutionnaire. Je m'attends à ce que cela change lors du prochain marché baissier lorsque l'adoption par les consommateurs et les phases d'attention se manifesteront et que nous réfléchirons à ce qui a mal tourné dans ce cycle d'adoption actuel. Donc, peut-être 12 à 18 mois avant que l'infrastructure redevienne sexy. Pour l'instant, je n'investis pas dans beaucoup de nouveaux deals de capital-risque car la liquidité semble si bonne, mais si je devais deviner, c'est ainsi que je réfléchirais à la question.