Pourquoi la prime JLP de Jupiter est cuite : Comme beaucoup d'entre vous le savent grâce à des publications et des livestreams passés, j'étais un grand défenseur de JLP. Voici les raisons pour lesquelles je me retire et où je réalloue cette liquidité. 1/ Échec à construire un produit de perpétuité qui ait atteint la vitesse de croisière et qui attire les traders/utilisateurs. L'interface utilisateur n'est pas géniale comparée aux nouvelles alternatives existantes, la dernière allocation d'airdrop principale pour les traders utilisant le produit perpétuel était médiocre. Nous pouvons voir cela soutenu par le fait que l'ensemble du produit a actuellement seulement ~400M$ en OI. Cela peut sembler beaucoup, mais pour mettre cela en contexte, l'OI de FARTCOIN sur Hyperliquid est d'environ ~270M$, et sur des paires plus importantes comme BTC, c'est ~2,9B$. Moins de trading/OI = moins de frais pour la plateforme Jup perp = moins de frais pour les détenteurs de JLP, c'est pourquoi le retour APY est maintenant dans le négatif. 2/ La pondération actuelle n'est pas idéale à ce stade du marché. SOL = ~47%, ETH =~8%, BTC = ~14%, USDC = ~31%, USDT = 0,01%, TLDR très forte pondération SOL et USDC. Si je veux une exposition à SOL - je peux soit simplement détenir SOL, soit l'emprunter contre quelque chose de corrélé comme BTC. Je voudrais que l'exposition BTC pour JLP soit d'au moins 30% par rapport à son actuel 14%. Les stablecoins peuvent être plus productifs en les déposant dans des choses comme Openeden ou level. Ou déposés dans un coffre dans un protocole de perpétuité sans token comme Paradex et Lighter où je peux cultiver des rendements et obtenir facilement des "points passifs". 3/ Coûts d'opportunité + manque de futurs catalyseurs. Il est plus logique de faire quelques clics + obtenir une exposition aux airdrops sur de nouveaux protocoles > que de conserver $JLP. Il n'y a pas de Saison 3 de Jupiter (Jupuary) en vue. Même s'il y en avait une, en fonction de la façon dont S2 s'est déroulée, les utilisateurs sont peu susceptibles de s'embêter à cultiver à nouveau les JUP perp alors qu'ils pourraient faire HyperEVM ou d'autres DEX perp sans token comme Extended, Paradex, Lighter, Ostium, Variational, etc.. Pour toutes les raisons mentionnées, je pense qu'il est peu probable qu'un rebond soudain du volume et de l'OI des Jup perp se produise de sitôt et qu'il est plus probable que cela continue de saigner à partir d'ici. Post inspiré par les publications de @katexbt d'il y a environ une semaine.