<La grammaire d'investissement des VCs mondiaux a changé> De nos jours, les VCs mondiaux investissent d'abord dans des entreprises qui cherchent à intégrer des actifs numériques en tant qu'actifs stratégiques. Pantera a récemment créé le fonds DAT (Digital Asset Treasury) et a investi dans des entreprises comme Cantor Equity Partners (CEP), voyant apparemment des rendements à un premium de 1,5 fois à 10 fois la valeur nette d'inventaire (NAV). Au final, un nouveau méta centré autour des entreprises et des fonds de capital-investissement a émergé. Ce à quoi nous pouvons penser ici, c'est à quelles pièces ces entreprises détiendront stratégiquement comme actifs à l'avenir. Par exemple, il semble possible que des projets comme @StoryProtocol puissent être inclus dans le fonds AI géré par Grayscale, et si des VCs qui s'intéressent vraiment à l'IA, comme @DCGco, créent des ETF AI séparés, il y a une possibilité qu'ils incluent stratégiquement des pièces d'IA comme $IP, $TAO et $Flock. Actuellement, en regardant le cas de Pantera, nous voyons des pièces majeures comme Bitcoin, Ethereum, Ripple, Avalanche, Hyperliquid et Sui. Cependant, je me demande si ces plus grandes pièces ont des limitations en termes de premium en raison de leurs capitalisations boursières déjà importantes ? Ainsi, il pourrait être plus réaliste de chercher des candidats parmi les pièces à moyenne/petite capitalisation que les entreprises ou les fonds pourraient considérer comme des actifs stratégiques.