Fichier Alpha BTCFi #02 : 11 juillet BTCFi a franchi les 6,35 milliards de dollars en TVL, en hausse de +500 % d'une année sur l'autre. C'est le titre. Mais le véritable alpha se trouve dans la rotation. Parce que le TVL total vous indique la taille. Le delta des entrées vous indique la conviction. Certains protocoles ne sont que des passagers, portés par la vague plus large. D'autres sont des aimants, attirant la liquidité, les utilisateurs et l'esprit d'écosystème grâce à une meilleure architecture et un design plus solide. Pour découvrir où se trouve le véritable élan, j'ai analysé les variations de TVL à travers l'écosystème BTCFi au cours des 7 derniers jours et du dernier mois. Je ne cherchais pas seulement des pics de TVL. Je cherchais : > Un ajustement précoce produit-marché > Des entrées persistantes dans le temps > Des signes de protocoles passant de spéculatifs à fondamentaux Voici cinq des signaux les plus forts au cours du dernier mois : 1️⃣ @yalaorg • TVL : 211,7 millions de dollars • 7D : +53,5 % • 1M : +394 % Yala construit le MakerDAO de BTCFi. Les utilisateurs verrouillent des Bitcoins, émettent un stablecoin (YU) et le réinjectent dans la DeFi. C'est efficace en capital. C'est simple. Et ça fonctionne. Une augmentation de 4x en 30 jours ne se produit pas par accident. Cela indique une réelle demande pour une liquidité soutenue par Bitcoin, efficace en capital. 2️⃣ @garden_finance • TVL : 4,48 millions de dollars • 7D : +71,6 % • 1M : +91 % Garden est une infrastructure qui achemine le $BTC entre les chaînes. Échanges rapides (30s). Cela se fait sans friction CEX, sans wrappers douteux, et avec presque aucun bruit. Ce type de croissance ne vient pas du battage médiatique. Il provient d'une utilisation réelle. Le capital BTCFi commence à se déplacer à travers les écosystèmes, et Garden transporte déjà le trafic. C'est le genre de protocole qui fonctionne simplement. Vous ne le voyez pas dans les gros titres. Vous le voyez dans les flux. 3️⃣ @b14g_network • TVL : 200,8 millions de dollars • 7D : +7,6 % • 1M : +1,7 % b14g est un protocole de restaking qui utilise le staking à double jeton. Vous stakez à la fois du BTC et du b14g pour participer. Cette alignement est clé. Cela réduit les émissions, ralentit la pression de vente et construit une économie de validateurs plus solide. Cela ouvre également le restaking à de futures chaînes d'applications. La croissance du TVL ici n'est pas explosive. Mais elle est persistante. Dans le restaking, cela compte davantage. Vous voulez une infrastructure qui conserve de la valeur à travers le bruit du marché. 4️⃣ Chain Fusion (@dfinity) • TVL : 48,8 millions de dollars • 7D : +2,1 % • 1M : +40,1 % Chain Fusion résout un problème central de BTCFi : le BTC inter-chaînes minimisé en confiance. Construit par Dfinity, il émet ckBTC : un dérivé de BTC soutenu 1:1 avec garde de contrat intelligent, sans ponts, et avec des frais presque nuls. 5️⃣ @TheTNetwork • TVL : 594,3 millions de dollars • 7D : +1,3 % • 1M : +74 % Threshold est l'équipe derrière tBTC, un pont Bitcoin entièrement sans autorisation. C'était tôt. Peut-être trop tôt. Mais maintenant, le timing semble juste. Le TVL augmente à nouveau. Les institutions veulent un accès sécurisé et non-custodial au $BTC. Les protocoles BTCFi veulent des intégrations avec des ponts crédibles. Et le marché se déplace à nouveau vers l'auto-garde. tBTC prend discrètement de l'élan de tous côtés, y compris la dernière intégration avec @SuiNetwork. ● Que signalent les flux ? BTCFi n'est plus qu'une seule chose. L'écosystème se fragmente. Routage. Coffres. CDP. Restaking. Différentes couches. Différents utilisateurs. Utilisation réelle. Les protocoles qui gagnent n'offrent pas les APR les plus élevés. Ils offrent la meilleure architecture. C'est ce qui reste. L'élan n'a pas besoin d'être bruyant. Il doit être constant. ✍️ Conclusion finale Le TVL vous dit qui a réussi lors du dernier cycle. Les entrées vous disent qui construit pour le prochain. Dans un écosystème BTCFi de 6,35 milliards de dollars, le point de données le plus intéressant n'est pas qui a le plus de capital. C'est qui gagne la prochaine vague. Ces cinq protocoles font exactement cela.