¿El protocolo Spark está generando ganancias, pero el mercado aún no lo ha descubierto, y las instituciones están entrando en secreto? En el mercado DeFi, estamos entrando en un nuevo ciclo y narrativa centrados en ingresos reales y sostenibilidad del protocolo; las stablecoins, USDS y sUSDS de Spark están convirtiéndose en los próximos beneficiarios potenciales. Los fundamentos de SPK son impecables, aunque en el aspecto técnico aún hay algunos puntos débiles. Sin embargo, personalmente sigo creyendo que los fundamentos son lo principal y la técnica es secundaria. ▰▰▰▰▰ ¡El modelo de ganancias de Spark! Los usuarios depositan USDS/sUSDS 　　　↓ Spark acuña, gestiona y despliega en múltiples cadenas 　　　↓ Los fondos fluyen hacia Aave / Morpho / Ethena y otros escenarios de alta rentabilidad 　　　↓ Los ingresos regresan a los usuarios (sUSDS) y al protocolo (stakers de SPK) 　　　↓ Los stakers de SPK obtienen SSR (Sustainable Spark Rewards) 　　　↓ El TVL sigue aumentando, mejorando la capacidad de gestión de fondos 　　　↓ Se fortalece la acumulación del valor del token En resumen: el capital crece → los ingresos aumentan → los dividendos de SPK aumentan → el mercado compra SPK ▰▰▰▰▰ Distribución real de ingresos de Spark Veamos los datos de despliegue actuales de Spark: ▪ Más de 4.5 mil millones de dólares en USDS han sido acuñados (provenientes del Sky Allocation Vault) ▪ Más de 3.1 mil millones de dólares han sido desplegados en estrategias en cadena ▪ 900 millones de dólares han entrado en SparkLend ▪ 800 millones de dólares han ido a BUIDL de BlackRock (rendimiento de bonos del gobierno) ▪ Cientos de millones desplegados en Ethena, Morpho, Pendle y otros escenarios de alta rentabilidad ▪ sUSDS ha acumulado más de 82 millones de dólares en ingresos distribuidos (datos: Stablewatch) ¡Estos ingresos no son del futuro, sino que ya se están distribuyendo diariamente a los usuarios y stakers! ▰▰▰▰▰ Cuando el mercado despierte, ¿en qué etapa estará SPK? Actualmente, el crecimiento de SPK se encuentra en un período de retraso en la percepción del mercado: ▪ La cooperación ecológica ya está en marcha (integración profunda con Aave, Morpho, Pendle, Ethena, etc.) ▪ El volante de ingresos ya ha comenzado (sUSDS tiene un rendimiento anual estable del 5% al 8%) ▪ El número de usuarios sigue aumentando (especialmente a través de Morpho y Pendle con estrategias apalancadas) Pero la valoración de SPK aún no refleja completamente: ▪ Mecanismo de ingresos exclusivo de SSR ▪ La cuota de mercado de las stablecoins generadoras de ingresos sigue en aumento (sUSDS es solo superado por sUSDe) ▪ El despliegue en múltiples cadenas + la ruta de cumplimiento de RWA hacen que Spark tenga posibilidades de participación institucional ¡Este podría ser uno de los momentos más rentables para posicionarse en SPK! No es un consejo de compra, pero puede ser una referencia. ▰▰▰▰▰ A continuación, algunos puntos de observación que seguiré de cerca: ▪ Tasa de rendimiento de SSR: observar si los retornos de staking pueden aumentar rápidamente ▪ Cuota de mercado de sUSDS: si puede ganar un poco más de mercado de sUSDe ▪ Flujo de fondos: si hay un despliegue continuo a gran escala en Pendle / Ethena / RWA ▪ Capitalización de mercado de SPK: si comienza a haber descubrimiento del volante funcionando, y si las expectativas se reflejan en el precio ▰▰▰▰▰ Conclusión Puede que te hayas perdido Lido, Pendle, y ENA, pero Spark es un agregador de ingresos que aún puedes seguir, ¡realmente capaz de sostenerse por su capacidad de generar ganancias! Así que no te limites a observar la popularidad superficial, aprende a ver el flujo de ingresos, la estructura de dividendos y la economía del token, ¡así sabrás que esto es un alpha de DeFi!