真正的终局：资产在链上原生发行，而不是来自传统金融的包装。 真实资产（RWAs）和代币化只是第一步。 正如@samkazemian所写 - "结算担保" 仅对 *没有* 发行人的资产有意义，比如BTC或ETH。 但对于真实资产，担保取决于发行人。 例如：以太坊上的$BUIDL只是黑石集团负债的一部分。 如果以太坊崩溃，黑石集团决定接下来发生什么，因为真实记录在链外，属于传统金融。 但当资产**原生发行在链上**时，游戏就变了： - 像黑石集团这样的发行人现在面临网络风险。 - 他们有动力持有和质押ETH、SOL等。 - 他们需要链保持在线并抵抗审查。 共和国的代币化只是这个未来的第一个例子。