Perp DEX：2025年突破性的DeFi领域。 亮点 📊 累计交易量：$6.29万亿 — 同比增长121% 🗓️ 2025年每月交易量达到$3820亿，创下新高 — 超过其他协议的总交易量 🔧 Perp DEX的优势： 非托管 = 更好的资产安全性 高透明度和流动性 高杠杆，低交易成本 直观的钱包原生用户体验

🧵 生态概况 1️⃣ #Hyperliquid：L1原生链上领导者 🌐 市场份额：70%+，日交易量为93亿美元，占所有链上永续合约的64.7% 📈 累计交易量：超过1万亿美元，创下新纪录 ⚙️ 基础设施：自定义构建的L1，使用#HyperBFT共识 + HyperEVM，支持完全链上#CLOBs<5毫秒匹配延迟，200K TPS — 目标可扩展性达到每秒1M订单 🔍 产品： 最高50倍杠杆（#BTC，ETH，中型市值） 金库（复制交易） + #HLPs（被动流动性提供收益） 🌱 代币与社区： 无风险投资 — 完全自筹资金 70%的$HYPE分配给社区 首次空投给94K用户（每用户约45K美元） 每日从费用中回购300万美元 → 可持续的通缩模型

2️⃣ dYdX：过渡中的 incumbents ⚠️ 市场份额从 13.2% 降至 2.7% 📉 切换到 #dYdX 链 → 用户体验中断 🔧 高达 20 倍杠杆，低费用 (0.02%–0.05%) 🏛️ 累计交易量：超过 1 万亿美元，缓慢增长 3️⃣ Jupiter Perps @JupiterExchange (#Solana 生态系统) 🥈 曾占有 8.8% 的市场份额 💥 支持高达 100 倍杠杆 💸 高收益流动性池：50–70% 年化收益率 ⛓ 基于 #Solana 的原生流动性，提供更流畅的用户体验

趋势： 模块化和链上架构创新，例如，Hyperliquid 的“CLOBs on Blobs”涉及基本解耦、结算和 #DA 在交易机器人中增强 AI 的使用，以发现套利和 HF alpha 基础设施升级：#L2 和快速 L1（Solana、#Sui 等）提高吞吐量和延迟

#Perp DEXs 从去中心化访问 → 性能 → 用户体验 → 机构信任不断演变 它们在流动性、速度和用户体验方面迅速缩小与 #CEXs 的差距——为下一波 #DeFi 杀手铺平道路 在 2025 年及以后，Perp #DEXs 的核心价值在于： 创新的产品设计 流动性激励循环 深厚的用户忠诚度与链上治理