Курс First Married Ai

Он-Чейн Темные Пулы: Глобальная Гонка🕳️💧 Темные пулы/ATS становятся все более значительной частью торговли акциями в TradFi. Но их еще нет в криптовалюте, или если они есть, то они созданы для нишевых случаев использования или на неправильных технологических стеков. Цель состоит в том, чтобы иметь возможность торговать приватно в он-чеине с нулевым проскальзыванием, без MEV и с уровнем исполнения, сопоставимым с CEX. Нам не нужно переписывать правила игры, это существует с 1980-х годов в TradFi. Темный пул — это частная торговая площадка, где учреждения выполняют крупные сделки, не показывая свои намерения ни одной из сторон. Заказы скрыты до тех пор, пока не будут сопоставлены, так что нет фронт-раннинга, бэк-раннинга, проскальзывания или влияния на цену. Это способ, которым серьезные деньги от BlackRock, Citadel, Millennium, Jane Street, Vanguard, Fidelity и т.д. избегают движения рынка. Как говорит Bloomberg: "Уолл-стрит вступает в более темную эпоху, когда большая часть торговли акциями скрыта." Это не ниша. Триллионы долларов в сделках с акциями США проходят через темные пулы каждый год, при этом Sigma X от Goldman, MS Pool от MS и Crossfinder от Credit Suisse доминируют в потоках. По состоянию на январь 2025 года почти 51,8% торговли акциями США теперь осуществляется вне биржи через темные пулы или ATS (альтернативные торговые системы). В случае определенных акций внебиржевая активность может значительно возрасти. Например, за последние 30 дней примерно 56,3% объема торгов TSLA было направлено вне биржи, в основном через темные пулы. Институциональные игроки все чаще рассматривают публичные рынки и он-чеин рынки как враждебные среды и предпочитают нейтральность и простоту темных пулов. Так почему же темные пулы не пришли в криптовалюту и DeFi? Потому что большинство блокчейнов просто не созданы для их поддержки. Хотя некоторые (например, @solana и @Aptos) теперь предлагают конфиденциальные переводы, которые скрывают суммы транзакций, адреса отправителя и получателя остаются публичными, что означает, что сама сделка все равно раскрывает критические данные, которые могут быть переупорядочены в некоторых сценариях. Настоящие темные пулы требуют полной конфиденциальности (контрагентов, цены и намерений) наряду с быстрой, масштабируемой расчетной системой, и большинство цепочек не дотягивают по обоим фронтам. Кроме того, большинство цепочек сильно мотивированы позволять MEV (максимально извлекаемая ценность). Это означает, что крупные заказы регулярно подвергаются фронт-раннингу, переупорядочиванию или "сэндвичированию" до того, как они смогут завершиться, что является серьезным препятствием и риском для институциональных участников. Недавно Hyperliquid продемонстрировала, что трейдеры готовы переходить на платформы без KYC с глубокой ликвидностью, но есть проблемы с уровнем видимости, который происходит на @HyperliquidX. С одной стороны, дополнительная прозрачность может улучшить исполнение и увеличить не токсичный поток. С другой стороны, это может привести к ситуациям, как мы видели с @JamesWynnReal, где маркетмейкеры были готовы увеличивать объемы, так как знали, кто это, но если бы они торговали против Jane Street, это была бы другая игра. Тем не менее, я вижу потенциальный путь, где существующие игроки, такие как Aptos, Solana, Sui или новый игрок, строящий на высокопроизводительной цепочке, у которого есть одна половина головоломки (быстрая финализация, параллельное исполнение, низкая задержка и т.д.), могли бы приоритизировать индивидуальный механизм сопоставления или зашифрованную маршрутизацию заказов. Это сделало бы темные пулы жизнеспособными в он-чеине. По сути, определенные цепочки будут продолжать двигаться по пути оптимизации для увеличения объемов через торговую активность, одновременно позволяя институциональным игрокам подключаться и использовать темные пулы как убежище от игр на он-чеин рынке и токсичного потока заказов. Вторая половина пути к массовому увеличению объемов в он-чеине — это темная ликвидность, движимая институциональными игроками. Если вы строите это, дайте знать.

Финансы на блокчейне не существуют в изоляции. 💠 Представляем: Сеть Stablebank - скоординированный альянс строителей, формирующих будущее программируемых денег. За последние несколько месяцев мы объединили сеть сил, выходя за рамки любого отдельного продукта. Вот как наши партнеры переосмысляют основные функции банковского дела на блокчейне 👇

Что случилось с нарративом о композируемости на @solana? С появлением всех этих изолированных сред, похоже, мы пренебрегли одним из самых сильных аргументов L1 - тем фактом, что приложения по своей сути композируемы друг с другом. Простой пример: вы не можете занять средства из кредитного протокола L1 и выполнить сделку на DEX L2 в одной и той же транзакции. Существовала история «кладбищ» L2 и их специфических приложений. Это неудивительно и является трендом, который будет продолжать существовать. Рынок интересует только производительность или это гибрид достаточной производительности с лучшей атомарной функциональностью?