Я думаю, мы все согласны с тем, что для того, чтобы отобрать долю рынка у hyperliquid, продукт должен быть значительным улучшением. Да, люди будут тестировать новые продукты и пробовать их. Но никто с крупными объемами не останется, если это не будет существенно лучше. Я действительно думаю, что пространство CLOB станет более конкурентным, но преимущество, которое сейчас есть у hyperliquid, огромно, поэтому конкуренты будут меняться, пока хайп сохраняет большую часть доли рынка. Если продукт не соответствует хайпу, почему кто-то должен его использовать? Solana — единственная другая цепочка с каким-либо значительным объемом перпетумов, и я предполагаю, что значительное количество этих пользователей в основном использует hyperliquid сейчас. Итак, кто крупные игроки на Solana для перпетумов? В настоящее время — Jupiter и Drift. Отличен ли торговый опыт на этих платформах? Нет. Так что давайте предположим, что их рынок открыт для захвата. Есть много команд, которые могут отобрать долю рынка у них. Bullet может. Но также и @RaydiumProtocol с обновлением для перпетумов или даже Axiom, если они больше продвинут свою платформу перпетумов, которая просто использует коды строителей. К слову, я ожидаю, что больше команд будут использовать коды строителей — даже команды, родом из Solana. В конечном итоге, я думаю, что рынок перпетумов Solana станет гораздо более интересным с приходом @bulletxyz_ и командами Solana, использующими коды строителей. Финансовые стимулы для использования кодов строителей огромны. Для тех, кто интересуется методологией: 1) Объем предполагает 50% захвата объема перпетумов Jupiter и Drift на Solana в мае 2025 года, годовой объем умножается на 12, и интеграция компании X с Hyperliquid, несмотря на то, что она основана на Solana. 2) Базовый сбор — это среднее значение ставок Tier 3 для мейкеров (0,004%) и тейкеров (0,030%), предполагая 50/50 разделение мейкеров и тейкеров; фактическое разделение может варьироваться. 3) Будущая реферальная система стейкинга предполагает 70% долю для VIP 3 (объем более $100M–$500M за 14 дней), при этом программа еще не доступна на тестовой или основной сети на сегодняшний день и ожидается, что она скоро запустится. 4) Скидка VIP 3 в 30% — это предполагаемая оценка для будущей реферальной программы стейкинга, предполагая, что компания X ставит 500,000 HYPE для скидки на торговые сборы в 40%, а пользователи ставят 100 HYPE для 10% скидки, в зависимости от уровней стейкинга; скидка для пользователей может варьироваться в зависимости от ставимого HYPE и активации программы. 5) Доход предполагает, что компания X создает все пользовательские кошельки с встроенными реферальными кодами для максимизации захвата рефералов, что требует полного принятия пользователями. 6) Расчеты предполагают стабильный ежемесячный объем и отсутствие влияния от лимита рефералов в $1B на пользователя; фактический доход может отличаться в зависимости от колебаний объема или влияния лимита.