Что такое Spark? Это не просто кредитный протокол, а целая "система управления финансами на блокчейне". На рынке DeFi ярлык "кредитный протокол" уже не может точно описать всю суть Spark. Скорее, это не финансовое приложение, а подход к операциям — Spark стремится создать комбинируемую, управляемую и обладающую долгосрочной внутренней экономической структурой систему управления финансами на блокчейне. В этой статье мы рассмотрим, как Spark переупорядочивает "проценты, активы, стабильные монеты, ликвидность" с четырех точек зрения: продуктового уровня, уровня потоков капитала, архитектурного уровня и уровня управления, чтобы полностью понять, как он строит высокосвободную финансовую сеть DeFi. 1. Это не "сопоставление депозитов и займов", а реорганизация потоков капитала. Традиционные кредитные протоколы в основном сосредоточены на "депозите — займе", но Spark больше похож на трехуровневую структуру: (1) Сбережения (Saving): депозит стабильной монеты, получение процентов, управляемых DSR; (2) Кредитование (Lending): залог активов голубых фишек, выпуск собственной стабильной монеты Spark USDS; (3) Управление (Liquidity Layer): система может перераспределить часть средств в внешние протоколы, такие как Aave, для динамического получения оптимальной доходности. Эта структура акцентирует внимание не на том, насколько выгоден отдельный заем, а на том, как все средства внутри системы могут работать совместно, постоянно создавая чистую прибыль. 2. Основная цель — "создание банка процентных разниц на блокчейне". Основное внимание в дизайне Spark уделяется не взрывному росту, а устойчивости финансовой логики. Его основная логика может быть резюмирована в четыре шага: Пользователь вносит USDC / DAI → получает стабильную процентную ставку (в настоящее время около 4,5%); Пользователь закладывает ETH, stETH, rETH и т.д. → берет в долг USDS; Система направляет часть активов на платформы, такие как Aave, для увеличения коэффициента использования капитала; Вся ликвидность и проценты возвращаются в протокол Spark, часть поступает в казну, в будущем будет распределена через управление SPK. Это явно структура "банка процентных разниц": стабильные монеты + залоговые активы + арбитражные пути + пул прибыли протокола. 3. Модульная архитектура и предустановленная логика "замкнутого цикла токенов". Каждый модуль Spark заранее связан с будущим дизайном токеномики: (1) Модуль сбережений → связан с механизмом DSR Maker, усиливающим блокировку стабильных монет; (2) Модуль кредитования → создает ликвидность USDS на блокчейне, формируя пул поддержки нескольких активов; (3) Уровень ликвидности → устанавливает возможности межпротокольного управления, создавая эффективный и динамичный движок капитала на блокчейне; (4) Дизайн токена SPK → связывает права на сбережения, права управления и права на управление ликвидностью. Это означает, что Spark не ждет, пока SPK будет запущен, чтобы "найти функции", а с самого начала глубоко интегрирует логику продукта с функциями токена. 4. Система управления предшествует технической архитектуре: экспериментальная структура Sky Protocol. Spark является первым субпротоколом Sky Protocol. Идея Sky заключается в том, чтобы разбить изначально интегрированную структуру управления и рисков MakerDAO на несколько независимых протоколов для эксперимента по "модульному управлению". В Spark это проявляется в: (1) Большинство параметров устанавливается Sky → эволюционный путь управления; (2) Многоуровенные стимулы и аирдропы определяются управлением → механизм стимулов для пользователей становится управляемым; (3) В будущем SPK предоставит Spark DAO бюджет, стратегию и права управления параметрами. Это делает Spark пилотным проектом для экспериментов с управлением в системе MakerDAO, а также технической основой для создания операционной системы DAO. 5. Что такое Spark? Это лаборатория экспериментальных финансовых продуктов. Вы можете понимать Spark как: Полнофункциональный DeFi банк; Систематизированный движок управления финансами; Протокольная лаборатория с предустановленной структурой управления и моделью активов; Центральный протокол, соединяющий стабильные монеты, активы голубых фишек и рынок процентных ставок. Он не создан для мемов и не существует для "быстрого увеличения TVL". Он создан для моделирования долгосрочного финансового порядка в DeFi — и именно это делает его одним из самых интересных "инфраструктурных активов" на рынке в 2025 году. @sparkdotfi @cookiedotfun #Spark #SparkFinance #COOKIE