A compreensão da Visa sobre a próxima fase das stablecoins

Escrito por: Web3 Law

Recentemente, o Senado dos EUA aprovou a Lei Nacional de Inovação para Orientar e Construir Stablecoins dos EUA (também conhecida como Lei GENIUS), marcando outro marco importante na clareza regulatória dos EUA. Jack Forestell, diretor de estratégia e produto da Visa, publicou um artigo em 23 de junho, intitulado The Potential genius of GENIUS, apresentando a visão da Visa para o futuro mundo das stablecoins. Isso está de acordo com o CEO da Visa, Ryan McInerney, em entrevista à CNBC.

O ponto da Visa é muito importante, como um dos governantes diretos da transferência de valor da moeda fiduciária tradicional do mundo, o chamado Spring River Plumbing Duck Prophet, eles devem ter visto tudo e se preparado de acordo. Então, adotamos o ponto de vista da Visa, juntamente com algumas de minhas próprias reflexões, para explorar a próxima fase das stablecoins.

1. Momentos "potenciais" na história dos pagamentos

Jack Forestell, Visto:

Para a Visa, a Lei GENIUS deve ser vista como um momento "potencial" na história dos pagamentos.

Digo "potencial" porque, embora as stablecoins representem uma oportunidade de inaugurar a próxima era do dinheiro digital programável, ainda há muito trabalho a ser feito para realmente escalar.

O CEO da Visa, Ryan McInerney, também disse: "Nosso mundo não mudou muito por causa da aprovação do projeto de lei da stablecoin, e a Visa vem se preparando para stablecoins há vários anos e dando as boas-vindas à chegada do mundo das stablecoins".

Dimensionar novas tecnologias de pagamento não é uma tarefa fácil e requer a construção de ampla confiança com compradores, vendedores, pagadores e beneficiários. Construir essa confiança leva tempo para ser construída e está enraizada em um conjunto complexo e interligado de funções. Esses recursos trabalham juntos para permitir segurança, confiabilidade, segurança, proteção contra fraudes, resolução de disputas, facilidade de uso e inovação contínua.

Para que as stablecoins façam parte da infraestrutura de pagamento digital de próxima geração do mundo, elas precisam ser implementadas em três níveis:

1. A camada de tecnologia

É essencial ter um backbone de tecnologia forte, escalável, flexível e aberto que possa executar transações em grande escala com segurança e confiabilidade em alta velocidade, com tolerância zero para falhas, vazamentos ou violações.

Os avanços na tecnologia blockchain forneceram soluções promissoras para esse problema.

2. A camada de reserva

• A confiança deve ser construída no valor e na estabilidade do meio de troca.

• Stablecoins regulamentadas e lastreadas em reservas oferecem uma solução para esse problema.

3. A camada de interface

Deve haver uma camada de interface onipresente onde os participantes desejam participar ativamente:

• Essa camada deve fornecer confiança, regras, padrões, segurança e valor aos participantes de ambos os lados de cada transação

• Deve ser ampliado para atingir bilhões de participantes finais

• Ele deve fornecer aos usuários um mecanismo simples e conveniente para converter tokens de valor em moeda fiduciária de sua escolha (ou seja, os usuários devem ser capazes de usar os tokens de valor que recebem onde puderem e quiserem usá-los)

A infraestrutura de stablecoin sozinha não pode resolver a última camada de problemas e, sem uma solução, as stablecoins não serão capazes de alcançar a adoção em massa e a visão de se tornar um meio convencional de troca de valor.

Se não estiverem amplamente disponíveis, certamente serão usados para resolver problemas de pagamento restritos, fornecer soluções de circuito fechado e servir como infraestrutura nos bastidores para mercados de fluxo de dinheiro por atacado e mercados de capitais, mas não aumentarão nos pagamentos convencionais.

Web3 Xiaolu Pensamentos sobre isso:

Podemos usar o blockchain que foi comprovado por mais de uma década como a camada de liquidação, e a stablecoin compatível como a camada de reserva, formando assim uma infraestrutura de stablecoin. Da mesma forma, a rede On/Off Ramp em todo o mundo e as instituições financeiras do canal fiduciário são igualmente importantes.

Com base nisso, podemos realizar a troca conveniente de moeda fiduciária e stablecoins para apoiar os cenários da vida real de muitos pagamentos de stablecoin, de modo a resolver o problema da "última milha" e tornar as stablecoins onipresentes.

Os poucos layouts estratégicos vistos aqui podem ser resumidos de forma simples:

Visa investe estrategicamente na infraestrutura de stablecoin BVNK; A BVNK continuará a se conectar com parceiros como a gigante de adquirência on-line / off-line Worldpay e a solução de aquisição de PMEs internacionais LianLian Pay, enquanto combina seus próprios recursos, como Visa Direct e produtos de conta / cartão para alcançar a última milha. Artigo de referência: Relatório de pesquisa de 10.000 palavras de pagamento Web3: Transformação Web3 do pagamento transfronteiriço do consumidor.

A Circle emitiu sua própria stablecoin USDC, começou com a Coinbase e, em seguida, construiu a Circle Payment Network com várias instituições financeiras em todo o mundo – uma importante rede de infraestrutura de stablecoin para permitir a última milha. Referência: Circle publica white paper "Stablecoin Payment Network".

a aquisição da Bridge e da Privy pela Stripe para habilitar recursos de infraestrutura de stablecoin; Por meio da estratégia B2B2C da Stripe, ele capacita B-ends, como o Shopify, a alcançar a última milha. Referências: Stripe adquire Bridge, Stripe adquire Privy.

A Ripple vai da blockchain XRP à rede de instituições financeiras RippleNet e à stablecoin RLUSD. Artigos de referência: Ripple, XRP, RippleNet.

O PayPal vincula aplicativos superapp como PayPal e Venmo por meio de sua própria stablecoin PYUSD para integrar sua base de clientes e atender seus 40 milhões de usuários, para que todos possam pagar de acordo com seus desejos.

No início da emissão do PYUSD, o PayPal introduziu suas ideias evolutivas:

No início de sua criação, a responsabilidade do PayPal não era apenas promover o pagamento, mas também introduzir e difundir uma nova tecnologia - o pagamento digital, que agora está integrado em nossas vidas e é onipresente.

Embora a stablecoin PYUSD do PayPal não seja tão atraente, a experiência anterior bem-sucedida do PayPal pode fornecer orientação de experiência e novos insights para o lançamento de pagamentos de stablecoin PYUSD. Especificamente, o PayPal divide a evolução da adoção em massa em três fases:

• Consciência, o Ato GENIUS é o melhor despertar;

• Utilidade, obviamente estamos neste estágio no momento;

• Ubiquidade, mais cenários precisam suportar pagamentos de stablecoin, em vez de se acumularem para solicitar licenças de stablecoin.

Da mesma forma, o CEO da Visa também falou sobre a capacidade de realmente perceber as necessidades de pagamentos, o que complementa o pensamento evolutivo do PayPal:

Escalar novas tecnologias de pagamento não é uma tarefa fácil e precisamos:

• Trust (apoiado por dezenas de milhares de instituições financeiras da Visa)

• Facilidade de uso (produtos de pagamento front-end, por exemplo, cartão Visa, etc.)

• Scale (rede da Visa de dezenas de milhões de consumidores e comerciantes)

O estágio final na adoção de qualquer nova tecnologia de pagamento é a Ubiquity, que se caracteriza pela integração perfeita da tecnologia na vida cotidiana. Nesta fase, as pessoas são capazes de usar novas tecnologias de pagamento sem esforço e sem sentir – as pessoas estão apenas pagando como querem, assim como podemos nos conectar à Internet como quisermos, independentemente do formato das operadoras de telecomunicações por trás delas.

Para os usuários, pode não haver blockchain aqui e pode não ser stablecoins.

Em segundo lugar, a Visa ajudará a resolver esse problema

Jack Forestell, Visto:

A Visa construiu o maior, mais seguro, mais confiável e mais reconhecido sistema de pagamento Tier 3 do mundo. A Visa investiu bilhões de dólares em melhoria contínua para torná-la cada vez mais compatível com o meio de troca subjacente e para tornar mais fácil e flexível para todas as partes a integração no ecossistema Visa.

Ao integrar a infraestrutura, os serviços e a conectividade da Visa, a Visa oferece uma experiência de pagamento digital segura e contínua, com escala, confiabilidade e segurança incomparáveis para bilhões de compradores e vendedores em todo o mundo. A Visa se refere a essa poderosa combinação como a pilha "Visa as a Service".

Dos menores vendedores aos maiores bancos e empresas, eles recorrem à pilha Visa quando o mundo precisa escalar suas soluções de pagamento. Os parceiros cripto-nativos não são exceção. Ao longo dos anos, a Visa fez parceria com os principais players e plataformas de criptomoedas e stablecoins para fornecer acesso à pilha Visa e permitir o dimensionamento massivo de pagamentos que a acompanha.

Desde 2020, a Visa facilitou quase US$ 95 bilhões em compras de criptomoedas e mais de US$ 25 bilhões em gastos com criptomoedas - totalizando mais de US$ 100 bilhões em fluxos.

Consumidores e empresas em todo o mundo veem 4,8 bilhões de credenciais Visa e quase 14 bilhões de tokens digitais Visa como a melhor maneira de pagar e receber dinheiro para todos, em todos os lugares. A pilha de tecnologia da Visa oferece experiências de pagamento excepcionais e está constantemente investindo para torná-la a maneira mais avançada, segura e conveniente de pagar.

• Com os recursos da Visa, os usuários não precisam mais se fazer as seguintes perguntas antes de fazer uma compra:

• O comerciante aceitará meu pagamento?

• Preciso de uma carteira dedicada para fazer pagamentos?

• Tenho o tipo certo de moeda na minha carteira? Estou no blockchain certo?

• Qual é a Taxa de Gás para pagar esse valor?

• Posso manter minha privacidade? Depois de comprar algo de um comerciante, alguém mais poderá ver todas as minhas transações e endereço sem minha permissão?

• Posso ser recompensado?

• Como faço para usar minha linha de crédito?

• Com quem devo falar se tiver um problema?

• É seguro?

A grande maioria dos consumidores e empresas continuará a pagar em moedas fiduciárias e a desfrutar da conveniência das credenciais Visa. O mesmo vale para soluções baseadas em stablecoin que se conectam à pilha Visa.

Web3 Xiaolu Pensamentos sobre isso:

O ponto central da Visa aqui é que, mesmo que você tenha a capacidade de construir uma infraestrutura de stablecoin, não basta ter a capacidade, e também podemos ajudá-lo a alcançar escala por meio da rede do ecossistema Visa e dos recursos da Visa. Este é o núcleo.

(CEO da Visa em GENIUS ACT: Estamos adotando stablecoins)

Mas, assim como o Walmart, a Amazon relata que também está considerando emitir suas próprias stablecoins, o que seria um grande impulso para sua lucratividade se essas empresas conseguissem contornar a rede de liquidação Visa/Mastercard e eliminar enormes taxas intermediárias de pagamento.

É uma pergunta que a Visa não pode evitar.

Conforme escrito no artigo anterior "Relatório de pesquisa de pagamento Web3 de 10.000 palavras: como as stablecoins se comportarão em 2025":

As taxas de transação do atual sistema de pagamento corroem diretamente os lucros da maioria das empresas, e a redução dessas taxas trará enormes margens de lucro para as empresas. A primeira bota chegou: a Stripe anunciou que cobrará uma taxa de 1,5% sobre os pagamentos de stablecoin, que é 30% menor do que as taxas de pagamento com cartão de crédito cobradas.

Por conveniência, essa avaliação pressupõe que a empresa pague uma taxa/custo de pagamento misto de 1,6% e que o custo de aceitação da moeda seja extremamente baixo.

O Walmart tem uma receita anual de US$ 648 bilhões e pode pagar US$ 10 bilhões em taxas de cartão de crédito e obter um lucro de US$ 15,5 bilhões. Faça as contas: Elimine as taxas de pagamento e a lucratividade do Walmart, para que sua avaliação (independentemente de outros fatores) possa aumentar em mais de 60% apenas com soluções de pagamento mais baratas.

Chipotle é um restaurante fast-food de rápido crescimento com receita anual de US$ 9,8 bilhões. Tem um lucro anual de US$ 1,2 bilhão, dos quais US$ 148 milhões são pagos em taxas de cartão de crédito. Apenas ao reduzir as taxas de pagamento, a Chipotle conseguiu aumentar a lucratividade em 12% – um número impressionante não disponível em nenhum outro lugar de seu balanço.

A Krogers, uma mercearia nacional, tem as margens de lucro mais baixas e, portanto, a mais lucrativa. Surpreendentemente, o lucro líquido e o custo dos desembolsos da Krogers podem ser quase iguais. Como muitos supermercados, suas margens de lucro são inferiores a 2%, o que é menor do que o quanto as empresas pagam para processar pagamentos com cartão de crédito. Com pagamentos de stablecoin, a Krogers pode dobrar seus lucros.

(Como as stablecoins comerão os pagamentos e o que acontece a seguir, a16z)

3. Quais problemas as stablecoins podem resolver?

Jack Forestell é frequentemente questionado: "O que exatamente as stablecoins resolvem?"

A esse respeito, ele disse: Primeiro, as stablecoins encontraram um ajuste perfeito no mercado de negociação de criptomoedas e, para alguns casos de uso, incluindo mercados emergentes, as stablecoins ainda representam uma oportunidade significativa. Especialmente:

• Usuários em moedas pequenas, alta inflação e países com dificuldades cambiais, que desejam manter dólares americanos, mas não têm acesso fácil a eles.

• Para determinados casos de uso de fluxo de dinheiro transfronteiriço, como remessas C2C de pessoa para pessoa ou pagamentos B2B entre empresas.

CEO da Tether: Menos de 40% do valor de mercado da Tether está relacionado ao mercado de criptomoedas. Em outras palavras, mais de 60% do crescimento da capitalização de mercado vem do uso popular do USDT em mercados emergentes. O próximo impulsionador do crescimento da capitalização de mercado do USDT provavelmente virá da negociação de commodities.

A Visa vê esses casos de uso como novos processos que ainda não foram totalmente abordados, fornecendo um caminho para o crescimento dos negócios da Visa. Em resposta, a Visa planeja trabalhar com parceiros nativos de stablecoin, plataformas e nossas instituições financeiras parceiras para aproveitar o poder da pilha Visa.

No momento, não está claro se consumidores e empresas estarão dispostos a pagar com stablecoins em mercados desenvolvidos como os Estados Unidos, pois existem muitas opções concorrentes para pagar com "dólares digitais" diretamente de suas contas bancárias.

O GENIUS Act traz clareza regulatória prática para stablecoins, abrindo um caminho potencial para adoção adicional. A Visa tem atuado em uma variedade de soluções no espaço de stablecoin, incluindo:

• Implante credenciais Visa e tokens digitais Visa para conectar plataformas de stablecoin e criptomoeda e seus usuários com moedas fiduciárias e nossa rede global

• Fornecer liquidação local de stablecoin

• Soluções de fluxo de fundos transfronteiriços por meio de infraestrutura de stablecoin

• Soluções de moeda programável para clientes

• Há muitos mais em desenvolvimento

Claro, levará tempo para que as stablecoins realmente se tornem gênios – e estamos apenas começando.

Web3 Xiaolu Pensamentos sobre isso:

O CEO da Visa deixou claro que há um equívoco sobre as stablecoins agora: por serem todas stablecoins em dólares americanos, é natural que os Estados Unidos sejam a principal região de desembarque de aplicações de stablecoin. No entanto, o caso de uso real das stablecoins, Product Market Fit, está na verdade fora dos Estados Unidos, que é o que chamamos de Ásia, África e América Latina - Sul Global. Existem cerca de 30 a 50 países aqui, e o acesso a stablecoins pode melhorar muito a eficiência financeira.

O CEO da Tether também confirmou isso em uma entrevista anterior ao Bankless:

Os EUA são um dos mercados mais eficientes para fluxos de capital do mundo, com canais financeiros até 90% eficientes. A introdução de stablecoins pode aumentar a eficiência de 90% para 95%, e o espaço premium é muito limitado. Em contraste, em outras partes do mundo, a introdução de stablecoins pode fornecer 30% a 40% de eficiência financeira. Portanto, para esses países, as stablecoins são ainda mais significativas.

Como resultado, nesses mercados, mesmo para a Visa, é difícil alcançá-lo. Em nosso artigo anterior (Relatório de pesquisa de pagamento Web3 de 10.000 palavras: Transformação Web3 do pagamento transfronteiriço do consumidor), podemos ver que em diferentes países, a escolha dos métodos de pagamento será diferente. Se você estiver interessado, pode dar uma olhada mais de perto.

ALEMANHA: OS CONSUMIDORES SÃO OS MAIS RELUTANTES EM USAR UM CARTÃO DE CRÉDITO OU DÉBITO (APENAS 32%), PREFERINDO SERVIÇOS DE PAGAMENTO DE APLICATIVOS DIGITAIS (49%) E TRANSFERÊNCIAS BANCÁRIAS OU TRANSFERÊNCIAS ELETRÔNICAS (35%). Isso pode ocorrer porque os consumidores valorizam mais a segurança e a facilidade de uso dos pagamentos, conforme destacado no relatório Métodos de Pagamento Online da Europa Ocidental 2022.

FILIPINAS: OS CONSUMIDORES PREFEREM MÉTODOS DE PAGAMENTO POR APLICATIVOS DIGITAIS (49%), O QUE PODE ESTAR RELACIONADO AO FATO DE QUE 48,2% DOS CONSUMIDORES NO PAÍS NÃO TÊM ACESSO AOS SISTEMAS BANCÁRIOS TRADICIONAIS.

Da mesma forma, pudemos ver no relatório de 2025 da Worldpay que a penetração da Visa/Mastercard na Nigéria, uma grande economia da África, é muito baixa. Offline ainda é rei com dinheiro.

(GPR 2025: o passado, presente e futuro dos pagamentos, WorldPay)

É aí que entra o Tether. Enquanto o Norte Global está envolvido em uma corrida armamentista, o Tether alcançou profundamente o Sul Global.

Por exemplo, ainda existem 3 bilhões de pessoas no mundo que não possuem contas bancárias, e o Tether atualmente atinge 450 milhões de usuários, a oportunidade aqui é enorme e é importante distinguir entre diferentes produtos e casos de uso de stablecoins.

Alcançar profundamente a Ásia, África e América Latina, investir em infraestrutura, esse canal de distribuição inovador e profunda penetração em mercados emergentes é fundamental para que o Tether fique à frente da curva no espaço de stablecoin. O Tether não é apenas tecnologicamente avançado, mas também construiu uma rede de distribuição de dólares sem precedentes em todo o mundo, que é um dos pontos fortes menos conhecidos do Tether.

Se a Circle se virar após sua listagem, ela estará cheia de concorrentes de gigantes financeiros e industriais tradicionais.

O concorrente do Tether é a Iniciativa do Cinturão e Rota de Tóquio :)