Gritou que o ETH correu para US$ 10.000, e o desafiante ECF fez uma forte estreia

Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina).

Autor | Dingdong (@XiaMiPP).

Em 1º de julho, no palco da conferência ETHCC na França, o desenvolvedor principal do Ethereum, Zak Cole, anunciou o estabelecimento da "Ethereum Community Foundation (ECF)" para aumentar o preço do ETH e gritou o slogan "ETH subirá para US$ 10.000".

O desempenho recente do preço do ETH tem sido muito bom, especialmente no início de maio, quando disparou mais de 40% em um único dia. A pequena meta de retornar a US$ 3.000 no curto prazo parece ter se tornado uma obsessão com o "E Guard". Mas por trás dessa mania, há na verdade uma história mais profunda de pertencimento a valor e auto-reparo.

ECF: Fale pelos detentores de moedas

Zak Cole não esconde o posicionamento e as ambições da ECF: "Não é uma extensão da Ethereum Foundation (EF), mas uma nova força projetada para 'corrigir desvios'. Dizemos o que a EF não ousaria dizer e fazemos o que não querem fazer. Atendemos os detentores de ETH porque você merece melhor. "

A missão da ECF é clara: impulsionar a adoção institucional da infraestrutura Ethereum, acelerar os mecanismos de queima de ETH e aumentar o valor de mercado do ETH.

A ECF levantou milhões de dólares em financiamento de ETH e planeja priorizar o financiamento de projetos de tecnologia pública "neutros, imutáveis e livres de tokens", com foco no suporte à infraestrutura crítica, como ativos tokenizados do mundo real (RWAs) e na correção de mecanismos de precificação de espaço de blob.

Apesar do tamanho limitado da captação de recursos, a ECF introduziu um mecanismo de "votação simbólica" na governança para garantir que o fluxo de fundos seja aberto e transparente. Seu primeiro projeto de financiamento é a "Ethereum Validator Association", que visa fornecer recursos e canais para a comunidade de validadores se manifestar e fornecer garantias institucionais para as operadoras de rede. Esse movimento não apenas responde à demanda da comunidade por governança transparente, mas também injeta nova vitalidade no ecossistema Ethereum.

Os velhos problemas da Fundação Ethereum: o dilema da centralização e a crise de transparência

O nascimento do ECF é mais como um claro desafio aos males de longa data da Fundação Ethereum.

A Ethereum Foundation, estabelecida há 11 anos, tem sido um sólido apoio para o desenvolvimento do Ethereum. Mas, nos últimos anos, tem sido criticado por exagerar na pesquisa de longo prazo e ignorar as necessidades de curto prazo de usuários e desenvolvedores. Ainda mais insatisfatório é sua estrutura de governança centralizada e mecanismo opaco de tomada de decisão.

Desenvolvedores Ethereum Péter Szilágyi teve uma disputa com Tomasz Stańczak, co-diretor executivo da Ethereum Foundation. Szilágyi disse que, como membro-chave da equipe de desenvolvimento do Geth (o principal software cliente do Go Ethereum), a Fundação propôs repetidamente fazer uma oferta de US$ 5 milhões no passado para que a equipe Geth fosse desmembrada da Fundação e operasse de forma independente. Uma transferência semelhante de fundos aconteceu com a Parity, outra empresa de desenvolvimento de clientes da Ethereum. A estratégia de "diversificação" de longo prazo da Ethereum Foundation para o desenvolvimento de clientes pode ter como objetivo reduzir o risco de dependência de ponto único, mas também exacerba o atrito entre a alocação interna de recursos e a negociação de energia.

O maior caos de governança se reflete na própria estrutura organizacional da Ethereum Foundation. Christine Kim, ex-vice-presidente da Galaxy Digital, questionou abertamente a opacidade da estrutura organizacional da EF: Tim Beiko, Barnabé Monnot, Alex Stokes e outros fazem malabarismos com as tarefas duplas de "coordenar o dimensionamento L1 e L2" e "liderar a equipe de P&D". Além disso, Christine tinha dúvidas sobre os detalhes do diagrama de arquitetura, como se o nome em negrito é o líder da equipe e o propósito de destacar alguns deles, incluindo o quebra-cabeça da lógica de agrupamento de cores, como por que o mecanismo de consenso e a abstração de conta são agrupados, mas o consenso sem estado não está incluído; Não há uma explicação clara sobre por que o teste é agrupado com pandaops e a segurança não.

Outro ponto pelo qual a Ethereum Foundation tem sido criticada é a "venda de moedas". Como um dos principais apoiadores do ecossistema Ethereum, a EF possui uma grande quantidade de ETH para sustentar as operações e financiar o desenvolvimento. No entanto, a questão entre os membros da comunidade é por que eles optam por vender diretamente em vez de apostar DeFi (como Aave) para obter rendimento, sem mencionar o fato de que o comportamento de venda de moedas da EF é frequentemente acompanhado por movimentos de preços de ETH, o que torna o sentimento do mercado sensível e vulnerável. Alguns argumentam que a liquidação da EF foi em resposta às despesas operacionais; Também há preocupações de que isso possa ser um sinal de falta de planejamento estratégico.

Os dados mostram que a Ethereum Foundation gastou até US$ 134,9 milhões em 2023 para financiar projetos como atualizações da rede principal e provas de conhecimento zero, mas deu uma resposta insatisfatória em termos de transparência de financiamento.

Lutando pela autocura: o caminho da EF para a transformação

Sob as muitas dúvidas, a Fundação Ethereum também começou a tomar a iniciativa de mudar.

No início de 2025, sua governança interna e estrutura de pessoal começaram a afrouxar. Em 10 de março, Hsiao-Wei Wang ingressou oficialmente no Conselho de Administração da Ethereum Foundation. A líder feminina de tecnologia, que cresceu de pesquisadora principal para embaixadora da comunidade Ásia-Pacífico e codiretora executiva, complementa o fundador da Nethermind, Tomasz Stańczak, e simboliza a transição da EF de "autoridade unipolar Vitalik" para governança de "tecnologia + infraestrutura". Wang Xiaowei está profundamente engajado na expansão de fragmentos e no ecossistema da Ásia-Pacífico, enquanto Tomasz se concentra no desenvolvimento de clientes e na otimização do mecanismo MEV, que é uma combinação de "geeks de tecnologia orientais + arquitetos de infraestrutura ocidentais", que é considerada a escolha ativa da EF para lidar com a fragmentação ecológica. Leitura relacionada: Quem salvará o Ethereum da "crise da meia-idade"? Wang Xiaowei pode ajudar? 》

Em 3 de junho, a Ethereum Foundation anunciou uma grande reorganização de sua equipe de pesquisa e desenvolvimento, demitindo alguns de seus funcionários e renomeando o departamento como "Protocolo" para se concentrar nos principais desafios do design de protocolos. Essa mudança é uma resposta às críticas contínuas da comunidade à administração e direção estratégica da Fundação.

A equipe do protocolo reestruturado trabalhará em torno de três prioridades: dimensionar a escalabilidade da rede subjacente do Ethereum, avançar no dimensionamento do blobspace em uma estratégia de disponibilidade de dados e melhorar a experiência do usuário. A equipe reestruturada também se concentrará em aumentar a transparência nos cronogramas de atualização, documentação técnica e pesquisa.

Embora o número de demissões não tenha sido divulgado, é um tipo de remodelação organizacional do tipo "braço quebrado para sobreviver". Wang Xiaowei expressou publicamente a esperança de que a nova estrutura impulsione o projeto principal com mais eficiência.

No entanto, em resposta ao plano de demissões da Fundação Ethereum e à subsequente direção de desenvolvimento, Kyle Samani, cofundador da Multicoin Capital, lembrou que há uma tensão entre os novos objetivos da Fundação Ethereum: se demissões, reestruturação e promoção de vários projetos ao mesmo tempo enfraquecerem a concentração?

É claro que a reforma não para no nível organizacional. Em 5 de junho, a Ethereum Foundation lançou a versão mais recente de seu documento de política fiscal, esclarecendo sua estratégia de gerenciamento de ativos, mecanismo de venda de ETH e compromisso de longo prazo com o ecossistema DeFi. O documento observa que a EF está atualmente estabelecendo gastos operacionais anuais em 15% do saldo fiscal total, mantendo um buffer de gastos de 2,5 anos, e fará a transição gradual para um nível de gastos de longo prazo de 5%, enfatizando o aumento do suporte durante as desacelerações do mercado e a contenção em um mercado em alta.

Em termos de alocação de criptoativos, a EF dará prioridade ao suporte a protocolos DeFi seguros, descentralizados e de código aberto, usando métodos como staking de wETH, empréstimo de stablecoin, etc. para obter retornos razoáveis e explorar a alocação de RWA (ativo real tokenizado) tokenizado. Ao mesmo tempo, a EF apóia explicitamente o conceito de "Defipunk", incentiva protocolos DeFi sem KYC, autocustodiais e amigáveis à privacidade e planeja usar padrões de privacidade, interface do usuário descentralizada e mecanismos anticensura como os principais critérios de avaliação para a implantação de fundos.

A EF disse que sua própria gestão financeira adotará gradualmente ferramentas e fluxos de trabalho descentralizados e amigáveis à privacidade para "viver" os valores criptográficos que defende e continuar a fornecer suporte estável de longo prazo para o ecossistema Ethereum.

No próximo ano, o trabalho da Ethereum Foundation se concentrará em dois pilares principais: valores centrais e objetivos estratégicos, sustentados pela excelência técnica, para impulsionar o sucesso de longo prazo do ecossistema Ethereum. Os destaques específicos incluem:

1. Escalonamento da rede principal Ethereum (L1) e escalonamento de dados (Blobs);

2. melhorar a experiência do usuário (UX) para aprimorar a interoperabilidade L2 e o desenvolvimento da camada de aplicativos;

3. Promova a experiência do desenvolvedor (DevEx) e aprimore a exposição e o suporte de aplicativos e projetos L2 em plataformas como Devcon.

Além disso, a Ethereum Foundation acelerará o caminho para desenvolvedores, empreendedores e instituições construírem e adotarem o Ethereum, aproveitando o conhecimento e a liderança da EF para atrair e nutrir a próxima geração de construtores.

Nova narrativa: o surgimento do Ethereum como um "ativo institucional".

Além dos ajustes de governança, vale a pena notar que o Ethereum está inaugurando uma transformação narrativa maior: o ETH está mudando de um "combustível de desenvolvimento" para uma "reserva de ativos". Empresas listadas nos EUA, como SharpLink, Siebert Financial, Treasure Global e outras, estão adicionando ETH aos seus balanços.

Ao mesmo tempo, instituições como o fundo BUIDL da BlackRock, a plataforma Securitize e o fundo BENJI da Franklin Templeton também estão construindo ativamente canais de ativos com o ETH como arquitetura subjacente e implantando infraestrutura financeira tokenizada com a ajuda da rede Ethereum.

Nessa megatendência, a ECF não foi criada para derrubar a EF, mas para complementar uma força mais próxima da eficiência do mercado e mais adequada ao contexto financeiro. Enquanto a EF ainda coordena as rotas de documentação e pesquisa, a ECF acelera o caminho da ETH para a valorização por meio de um mecanismo próximo ao mercado.

Entre os dois, não é um jogo de soma zero, mas uma tensão sinérgica mais complexa e real. Por um lado, existem fundações tradicionais que se auto-corrigem e tentam reconstruir a credibilidade e, por outro lado, há forças emergentes que exigem eficiência e mecanismos de mercado. Quando voltamos nossa atenção para o Ethereum, não é mais um projeto de direção única, mas uma tecnologia e estrutura de poder mais complexas e multipolares.