A pista RWA está quente, o NEST é o protótipo do RWAFi + DeFi?

Escrito por ChandlerZ, Foresight News

Desde o início deste ano, o espaço de ativos do mundo real (RWA) manteve um alto nível de atividade e a capitalização de mercado total on-chain ultrapassou US$ 23,9 bilhões (excluindo stablecoins). Na RWA. Na seção INVEST da plataforma de dados XYZ, além das conhecidas carteiras de investimento, como BUIDL E PAXOS GOLD, a Nest, como uma das estratégias de investimento RWA representativas no ecossistema Plume, tem atraído gradualmente a atenção do mercado.

Ao construir um RWA Vault diversificado, o Nest oferece aos usuários uma maneira de depositar stablecoins no Vault e obter tokens de rendimento correspondentes. Esses ativos subjacentes do Vault cobrem várias classes de ativos, como títulos do Tesouro, crédito privado, energia e muito mais. Os nTOKENs cunhados da Vault podem ser usados em combinação com stablecoins e outros ativos on-chain e, juntamente com o mecanismo de incentivo do token PLUME, um modelo inovador que tenta unir RWA e DeFi tradicionais se formou.

O que é o NEST?

O Nest é um produto de protocolo RWA lançado pela Plume, que pertence a um tipo de "estratégia de rendimento on-chain" que empacota ativos do mundo real em um cofre on-chain e vende tokens ao público. Em termos de arquitetura geral, o Nest é mais como um sistema de fundos modular construído em torno de ativos reais, o próprio Nest não retém fundos de usuários e todos os fundos são bloqueados diretamente no contrato inteligente on-chain para garantir a segurança e a transparência dos fundos.

Cada cofre corresponde a um conjunto de ativos reais emitidos por instituições financeiras, incluindo títulos do Tesouro dos EUA, crédito privado, ETFs, dívida estruturada e muito mais. Esses ativos são fornecidos por entidades regulamentadas e mantidos por custodiantes, o processo de emissão e gerenciamento de ativos está sujeito a auditorias de conformidade e os dados on-chain estão disponíveis publicamente. Em comparação com alguns projetos tradicionais de RWA que ainda dependem de operações manuais ou liquidação de middle e back-office, o Nest implementa a execução automática em toda a cadeia, e as regras de fluxo de ativos e distribuição de renda são escritas em contratos inteligentes para minimizar a intervenção humana.

Em termos de processamento de conformidade, a Nest aproveita os mecanismos subjacentes de AML e triagem de ameaças da Plume para eliminar o processo tradicional de KYC e obter acesso de conformidade. Os usuários só precisam ter um endereço de carteira para participar, que tem um limite mais baixo e uma gama mais ampla de aplicativos.

O uso dos fundos é direto e transparente. Os usuários depositam a stablecoin pUSD no Vault, e o sistema cunha instantaneamente nTOKENS (como nALPHA, nETF, etc.) representando suas posições, que serão valorizadas automaticamente à medida que os ativos no Vault geram renda e podem ser circulados e usados no DEX ou protocolo de empréstimo da Plume, construindo uma ecologia de circuito fechado de fluxo e valorização de ativos on-chain.

Em suma, a Nest apresenta uma estratégia de renda fixa que originalmente era participada apenas por instituições de maneira on-chain, e os usuários comuns podem obter direitos de renda on-chain dos ativos correspondentes por meio de stablecoins. O processo não requer abertura de conta ou aprovação manual, os fundos não passam por nenhuma conta da plataforma e todo o processo é executado por contratos inteligentes, que são compatíveis, seguros e combináveis, abrindo uma entrada mais transparente e acessível para o investimento da RWA.

Mecanismo de rendimento do Vault do Nest

O Vault, um componente central do protocolo Nest, é essencialmente um pool on-chain de contratos inteligentes para configurar ativos do mundo real e distribuir rendimentos automaticamente. Depois que os usuários depositam pUSD, o Vault cunha nTOKENs (como nALPHA, nTBILL, nETF, etc.) que representam suas posições, e seu valor continua a aumentar com o fluxo de caixa gerado pelos ativos subjacentes.

Cada cofre corresponde a um conjunto claro de estratégias de alocação de ativos, com diferentes expectativas de risco e retorno:

• Nest Alpha Vault (nALPHA): APY alvo de 11,50%, composto principalmente por crédito privado, fundos de commodities e crédito estruturado, adequado para investidores que buscam alto rendimento.

• Nest Treasuries Vault (nTBILL): APY alvo de 5,50%, os ativos são dominados por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, enfatizando solidez e liquidez.

• Nest Basis Vault (nBASIS): APY alvo de 8,00%, usando uma estrutura de hedge de cripto-tesouraria, projetada como uma estratégia de preço neutro.

• Nest ETF Vault (nETF): APY alvo de 8,80%, alocação em ETFs institucionais como BUCK, Blackstone SRLN, etc., com foco em dividendos de renda estável.

• Nest PayFi Vault (nPAYFI): APY alvo de 14,00%, a fonte de ativos são contas a receber, parcelamento de faturas e outras reivindicações de fintech, com alto risco e retorno.

Os cálculos de ganhos são realizados em tempo real on-chain. Quando um ativo gera juros ou entradas de caixa, o Vault credita automaticamente os rendimentos no total de ativos, aumentando o valor de resgate de cada nTOKEN, permitindo que os usuários aproveitem as recompensas sem precisar reivindicá-las manualmente. nTOKEN é um token ERC-20 padrão, que pode ser emprestado, negociado e resgatado dentro do ecossistema Plume, e o resgate precisa atender ao ciclo de liquidez correspondente.

A taxa de retorno anualizada exibida para cada cofre é um APY estimado, que se baseia no desempenho passado do portfólio e nos dados de mercado. O retorno real será afetado pelas flutuações do mercado, dinâmica de alocação de ativos e outros fatores, e a página Nest também exibe o APY atual dos últimos 7 dias para referência dos usuários.

Considerações de liquidez e risco do RWA Vault

Ao contrário dos produtos DeFi tradicionais para resgate instantâneo, há um atraso na retirada dos fundos do Nest Vault. Alguns cofres suportam resgates no mesmo dia, mas a maioria requer de 7 a 10 dias para esperar, dependendo da liquidez do ativo subjacente. Esse recurso não é amigável para usuários com rebalanceamento frequente ou arbitragem de curto prazo.

Devido à liquidez limitada, os investidores precisam arcar com uma certa quantidade de risco de bloqueio de capital. A Nest compensa esse risco emitindo incentivos de token PLUME. O mecanismo de incentivo à participação também requer o bloqueio simultâneo de tokens Royco, o que é altamente recompensador, mas limitado em liquidez e flexibilidade.

Do ponto de vista da estrutura de receita, a receita da Vault vem de um fluxo de caixa estável no mundo real, em vez de depender de novos fundos ou aumentos de preços de tokens, o que é altamente sustentável. Para investidores que estão dispostos a aceitar o ciclo de bloqueio e entender o ritmo da operação da RWA, a Nest fornece um caminho de alocação on-chain com uma estrutura clara de risco-retorno e um mecanismo de incentivo bem estabelecido.

Breve resumo

Como uma tentativa de combinar RWA com DeFi, a Nest está explorando um caminho viável para o investimento em ativos do mundo real on-chain. Ele fornece uma solução mais compatível e líquida para a cadeia de ativos tradicionais, mas como encontrar um equilíbrio entre segurança de ativos, liquidez e estabilidade de renda ainda é o problema central que a pista precisa continuar a superar no futuro. O desempenho do Nest pode fornecer inspiração útil para a integração profunda de RWAfi e DeFi, mas sua maturidade e ampla aplicação ainda precisam ser testadas pelo mercado.