Aave V4: Como a torneira do empréstimo reconstrói o fosso?

Escrito por Matt, pesquisador do Castle Labs

Compilação: Tim, PANews

Na Ethereum Community Conference (ETHCC), o fundador da Aave, Stani, anunciou o próximo lançamento de uma nova versão do protocolo, o Aave V4. Como o maior protocolo de empréstimo no espaço DeFi, essa iteração atraiu muita atenção do mercado.

Hoje, vou me concentrar nas atualizações de recursos do protocolo Aave V4, especialmente como os novos parâmetros de taxa de juros e a atualização da stablecoin GHO reconstroem o ecossistema do protocolo. Essas inovações têm o potencial de mudar profundamente o modelo de eficiência de financiamento, com a adoção de spreads dinâmicos em pools de liquidez e preços de taxas de empréstimo orientados pelo mercado pela primeira vez; O módulo de aprimoramento de cadeia cruzada da GHO não apenas melhorará a utilidade das stablecoins, mas também construirá uma nova infraestrutura financeira para todo o protocolo por meio da otimização da liquidação on-chain de posições de dívida.

O que é AAVE V4?

O valor total de bloqueio do Aave ultrapassou a marca de US$ 25 bilhões pela primeira vez, tornando-o o primeiro protocolo de empréstimo no espaço DeFi a atingir esse marco. Sua equipe de desenvolvimento está trabalhando ativamente em novos recursos com o objetivo de impulsionar ainda mais o crescimento da plataforma por meio de ajustes de parâmetros de risco.

Novos recursos anunciados no ano passado estão chegando em breve:

• Camada de liquidez unificada: Uma série de módulos foi introduzida para remover as restrições originais à migração de liquidez, ao mesmo tempo em que adiciona novos recursos, como empréstimos de cadeia cruzada.

• Controle difuso das taxas de juros: esse mecanismo ajusta automaticamente a curva da taxa de juros e o ponto de inflexão com base nas condições do mercado, em vez de depender da votação da governança.

Prêmio de liquidez: O custo do empréstimo dependerá mais do status de liquidez de cada token. Ativos como ETH permanecem sem prêmio e se tornam a moeda base, enquanto outros ativos, como WBTC e wstETH, adotarão um mecanismo de prêmio correspondente com base em seu status de liquidez.

Módulo de empréstimo Aave V4: A equipe está explorando a adoção de contas inteligentes para oferecer suporte a recursos como o Aave Vault, que pode bloquear liquidez, desativar a funcionalidade de garantia e muito mais.

Alocação dinâmica de risco: O índice de garantia está vinculado ao estado do mercado no momento em que a posição é estabelecida, e não às flutuações subsequentes do mercado, proporcionando maior estabilidade às posições dos usuários.

• Automatize o descomissionamento de ativos

• Automatize o gerenciamento de dinheiro

• Clearing Engine V4: O mecanismo de liquidação do Aave está passando por uma grande atualização, incluindo parâmetros de liquidação variáveis e recompensas, bem como suporte para liquidação em lote.

• Integração mais profunda do GHO: O GHO alcançará uma integração nativa mais profunda no Aave V4, incluindo atualizações do mecanismo de liquidação suave, pagamentos de juros de stablecoin no GHO e novos mecanismos de resgate de emergência.

• Atualizações adicionais incluem otimização de taxas de gás e recursos como a depreciação de posições tokenizadas e estabilização da taxa de juros.

Agora vamos mergulhar em duas mudanças importantes: a camada de liquidez unificada e a atualização do GHO.

Camada de liquidez unificada

A Camada de Liquidez Unificada apresenta uma nova infraestrutura de liquidez independente e abstrata de cadeia.

Uma melhoria significativa no sistema modular é a capacidade de implantar novos módulos de empréstimo ou colocar módulos de empréstimo antigos offline sem ter que migrar liquidez.

Essa arquitetura permite a adição ou otimização de funções de empréstimo (como pools segregados, módulos de ativos físicos e posições de dívida colateralizadas) sem alterar o sistema geral e o módulo de compensação. Ao mesmo tempo, resolve efetivamente o problema de fragmentação de liquidez nas primeiras versões do protocolo.

A camada de liquidez suporta ativos fornecidos pelo usuário e ativos cunhados nativamente, melhorando a integração com GHO e outras criptomoedas garantidas pelos ativos nativos do protocolo Aave.

O empréstimo cross-chain é provavelmente um dos módulos mais impactantes, permitindo que os usuários depositem em uma cadeia e tomem emprestado em outra. Isso não apenas aumenta significativamente o potencial de liquidez cross-chain da plataforma, mas também cria novas oportunidades de crescimento do mercado.

Atualizações do GHO

GHO é uma stablecoin supercolateralizada lançada pela Aave que atualmente tem um valor de mercado de mais de US$ 220 milhões, um aumento de 53% desde o início de 2025.

Além de pequenas melhorias, como melhorar a eficiência da cunhagem nativa, a atualização mais notável é a introdução de um mecanismo de compensação flexível. O mecanismo se baseia no modelo inovador do crvUSD para agilizar o processo de compensação por meio de um formador de mercado automatizado de compensação de empréstimos (LLAMM).

As operações de liquidação são realizadas em intervalos personalizáveis, e o mecanismo orienta o sistema a converter ativos em GHO quando o mercado cai e recomprar garantias quando ele sobe. Comparado ao crvUSD, o Aave V4 tem três vantagens principais: os usuários podem escolher a garantia usada para liquidar suas posições na cesta de ativos; Garantias que podem ser livremente selecionadas para serem recompradas entre todos os ativos disponíveis na plataforma Aave (incluindo ativos não fornecidos inicialmente); Você também pode se beneficiar da receita de juros automática do GHO.

Outra mudança notável é que os usuários do mercado de stablecoin poderão receber pagamentos de juros na forma de GHO, um mecanismo que expande a oferta de GHO convertendo juros diretamente em tokens.

O Aave V4 introduz um mecanismo de resgate de emergência para lidar com o caso extremo de desancoragem severa e persistente do GHO. Depois que o mecanismo for acionado, a plataforma converterá gradualmente os ativos colaterais com o menor coeficiente de saúde em tokens GHO com base no design inovador do LLAMM para pagar as dívidas dos usuários.

epílogo

Para um protocolo de tal escala e importância como o Aave, a minimização do risco é crítica, especialmente ao introduzir recursos-chave, como empréstimos de cadeia cruzada.

A automação de processos como exclusão de ativos, ajustes no modelo de taxa de juros e muito mais pode ajudar a reduzir a dependência de processos lentos de DAO, especialmente ao lidar com mudanças impulsionadas pelo mercado.

A Aave está confiante no crescimento de sua stablecoin, GHO, que atualmente está recebendo melhorias significativas e uma integração mais profunda no protocolo.

Espera-se que o Aave continue a ser uma pedra angular do espaço DeFi no futuro próximo. O sucesso do ecossistema mais amplo depende muito de sua liderança contínua. Afinal, nenhum outro projeto pode manter o mesmo nível de segurança enquanto acumula esse nível de valor total das participações.