1/ O projeto de lei da stablecoin GENIUS acaba de ser aprovado no Senado, com a aprovação da Câmara pendente.
Não poderia ser mais oportuno.
Aqui estão 10 insights imperdíveis de um estudo de referência sobre como US$ 200 bilhões + em stablecoins já estão moldando os mercados 👇 do Tesouro
2/ As stablecoins são agora os principais compradores de dívida dos EUA.
Em março de 2025, $USDT e $USDC detinham mais títulos do Tesouro de curto prazo do que a China ou a Suíça.
Somente em 2024, as stablecoins compraram US$ 40 bilhões em T-bills - no mesmo nível dos maiores fundos do mercado monetário dos EUA.
3/ As entradas de stablecoin agora estão movendo as taxas de juros.
Uma entrada de US$ 3,5 bilhões em stablecoins reduz os rendimentos do T-bill de 3 meses em 2 a 2,5 bps em 10 dias.
Esse é o tipo de impacto que você esperaria de um mini QE, exceto que este é alimentado pela demanda de criptomoedas.
4/ O impacto é maior para $USDT.
O Tether sozinho é responsável por ~ 70% do impacto observado no rendimento.
$USDC segue com ~ 19%, e stablecoins menores compõem o resto.
5/ As saídas são mais perigosas do que as entradas.
Os fluxos de entrada são graduais e discricionários. As saídas exigem liquidação imediata de reservas.
Uma saída de US$ 3,5 bilhões pode aumentar os rendimentos em +6 a 8 bps - evidência de risco potencial de liquidação.
6/ Percepção de volatilidade vs. realidade
Percepção: Os ativos digitais são muito voláteis para muitos investidores.
Realidade: A volatilidade do Crypto MC é comparável a algumas ações de tecnologia grandes e amplamente detidas.
7/ Risco futuro: Quebra de repasse da apólice.
Se as stablecoins atingirem US$ 2 trilhões (como alguns preveem até 2028), seus fluxos podem suprimir as taxas de curto prazo o suficiente para enfraquecer a transmissão do Fed.
Isso é cripto interferindo na política monetária - em escala.
8/ A transparência das reservas agora é macrocrítica.
O USDC relata participações granulares. O USDT permanece opaco.
Divulgações padronizadas podem reduzir o risco sistêmico e ajudar os mercados a usar os preços com mais precisão.
9/ Risco de execução = risco macro.
Se os resgates aumentarem, os emissores de stablecoin podem ser forçados a se desfazer dos títulos do Tesouro para atender aos saques rapidamente.
Nenhum backstop do Fed significa que essa pressão de venda pode drenar a liquidez do mercado e aumentar os rendimentos. Demanda cripto-nativa, mas consequências TradFi.
10/ A criptografia acabou de se tornar um player macro.
Os fluxos de stablecoin não são mais apenas encanamentos de criptomoedas - eles são uma ponte entre os ativos digitais e a política monetária do mundo real.
Ignore-os por sua conta e risco.
11/ Fim do tópico.
A linha entre TradFi e cripto está desaparecendo rapidamente.
Se a Câmara aprovar a Lei GENIUS, entraremos em uma nova era de stablecoins regulamentadas e macro-relevantes.
Como + RT se você aprendeu alguma coisa. Nunca aconselhamento financeiro.
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