Durante a crise das criptomoedas em 22, aproveitei uma ligação para convencer um PM de criptomoedas a não ingressar em um conhecido fundo de hedge TradFi. Eu queria que ele construísse sua própria empresa com a L1D como investidor. Meu argumento não foi ótimo e as chances eram difíceis. Felizmente, ele não se juntou e agora somos seu maior investidor. Estou mais convencido do que nunca: o talento criptográfico não deve se juntar ao TradFi. A aposta da L1D em outras 2 equipes que se juntaram aos fundos de hedge TradFi apenas fortaleceu nossa convicção: 1. Desempenho: Os fundos de criptomoedas TradFi ficaram para trás devido a falhas estruturais. a. Mandato: Os fundos de hedge multistrat otimizam os índices de Sharpe e não conseguem lidar com a volatilidade das criptomoedas. Os rebaixamentos máximos fazem com que os PMs sejam demitidos, então os mandatos são muito restritivos. b. Rigidez operacional: as operações TradFi não são construídas para os mercados dinâmicos de criptomoedas. Eles demoram a se adaptar, a maioria não conseguiu negociar o HYPE no dia 1 e levou semanas para aprová-lo, e boa sorte para conseguir a aprovação do TRUMP em um sábado, a conformidade não é fazer login! 2. Gerenciamento de risco: Os alocadores podem se sentir mais seguros com nomes TradFi bluechip (eu mesmo me apaixonei), mas os riscos exclusivos da criptomoeda (super sutis) escapam de seus modelos genéricos. Nossa experiência? A gestão de riscos da TradFi é um passivo, não um ponto forte. 3. Levantamento de ativos: TradFi luta para levantar criptomoedas. Seus BDs veem isso como uma estratégia de nicho e baixa prioridade. Eles raramente são comprados, e o longo processo de educação para tíquetes menores não vale a pena queimar relacionamentos com investidores quando eles podem impulsionar estratégias convencionais. 4. Cultura: Óbvio, mas brutal. As empresas TradFi geram brigas internas e muitas se ressentem do "experimento cripto". Como um PM de criptomoedas, você é o saco de pancadas deles, enfrentando resistência constante. 5. Marca: aquela marca TradFi brilhante não contará muito em seus círculos "alfa". 6. Experiência do alocador: Crypto é uma pequena fatia dos negócios da TradFi, e isso mostra. Como alocador, lidamos com menos transparência, arrogância e obstrução de conformidade quando as coisas dão errado. Por que eles arriscariam seus negócios por causa de erros de criptografia? É uma experiência pior do que trabalhar com empresas cripto-nativas. Tudo se resume a incentivos. As empresas cripto-nativas se concentram em 1 estratégia e 1 visão. Eles estão empenhados em entregar e levantar criptomoedas. Sem distrações. Nossa opinião: - As empresas cripto-nativas dominarão o gerenciamento ativo em criptomoedas. - O talento criptográfico deve se juntar a essas empresas e trazer experiência TradFi para BD e ops, eles se encaixam muito bem. - Sempre haverá algumas exceções (por exemplo, jogadas legadas como base CME, ações, opções de ETF). DM para nós em @L1D_xyz se precisar de orientação. É um caminho difícil, mas estamos altamente convencidos de que o cripto-nativo é o caminho a percorrer.