O que é Spark? Não é apenas um protocolo de empréstimo, mas também um conjunto de "sistema operacional de capital on-chain" No mercado DeFi, o rótulo "protocolo de empréstimo" não é mais suficiente para descrever com precisão o Spark. Não é tanto uma aplicação financeira, mas uma ideia operacional - o que a Spark quer fazer é um sistema operacional de capital on-chain que seja combinável, gerenciável e tenha uma estrutura econômica endógena de longo prazo. Este artigo o levará a uma compreensão completa de como o Spark reorganiza e combina "juros, ativos, stablecoins e liquidez" a partir de quatro dimensões: camada de produto, camada de fluxo de capital, camada de arquitetura e camada de governança para construir uma rede financeira DeFi com alto grau de liberdade. Primeiro, não é uma "correspondência de depósitos e empréstimos", mas uma reestruturação do fluxo de capital Os protocolos de empréstimo tradicionais giram principalmente em torno de "depósito para empréstimo", mas o Spark é mais uma estrutura de três níveis: (1) Poupança: Deposite stablecoins para ganhar juros orientados por DSR; (2) Empréstimos: Penhorar ativos blue-chip para cunhar a própria stablecoin USDS da Spark; (3) Camada de liquidez: O sistema pode redistribuir parte dos fundos para protocolos externos, como o Aave, para obter dinamicamente os melhores retornos. Essa estrutura enfatiza não "se um único empréstimo é econômico", mas como todos os fundos do sistema trabalham juntos para gerar receita líquida continuamente. 2. O objetivo principal é "construir um banco de spread on-chain" O Spark não foi projetado para se concentrar no crescimento explosivo, mas na sustentabilidade da lógica financeira. A lógica principal pode ser resumida em quatro etapas: Os usuários depositam USDC/DAI → para obter uma taxa de juros estável (atualmente em torno de 4,5%); Os usuários apostam ETH, stETH, rETH, etc., → emprestam USDS; O sistema enviará uma parte dos ativos para a Aave e outras plataformas para aumentar a taxa de utilização dos fundos; Toda a liquidez e juros são devolvidos ao protocolo Spark, e alguns deles vão para a tesouraria, que será distribuída por meio da governança do SPK no futuro. Esta é uma estrutura óbvia de "spread bank": stablecoin + garantia + caminho de arbitragem + pool de lucro do protocolo. 3. A lógica incorporada da arquitetura modular e "circuito fechado de incentivo simbólico". Cada módulo do Spark é pré-vinculado ao futuro design de tokenomics: (1) O módulo de poupança → está ligado ao mecanismo DSR do Maker para reforçar o bloqueio de stablecoins; (2) Módulo de empréstimo → construir liquidez on-chain em USDS e formar um pool lastreado em vários ativos; (3) Camada de liquidez→ Estabelecer recursos de agendamento entre protocolos para criar um mecanismo de capital on-chain eficiente e dinâmico; (4) O design do token SPK → vincular direitos de poupança, direitos de governança e direitos de agendamento de liquidez. Isso significa que, em vez de esperar que o SPK seja lançado, o Spark está aninhando profundamente a lógica do produto e as funções de token desde o início. Em quarto lugar, o sistema de governança é colocado no topo da arquitetura técnica: a estrutura experimental do Sky Protocol O Spark é o primeiro subprotocolo do Sky Protocol. A filosofia da Sky é desmontar a estrutura de governança e risco originalmente integrada do MakerDAO em vários protocolos independentes para experimentos de "modularização de governança". No Spark, isso se manifesta como: (1) A maioria dos parâmetros é definida pelo Sky → caminho de governança evolutiva; (2) Várias rodadas de airdrops de incentivo são determinadas pela governança; → Governança: Mecanismo de incentivo ao usuário; (3) No futuro, a SPK dará à Spark DAO o direito de governar orçamentos, políticas e parâmetros. Isso torna o Spark um campo piloto para experimentos de governança no sistema MakerDAO, bem como um suporte técnico para a construção de um sistema operacional DAO. 5. O que é o Spark? É um laboratório de produtos financeiros orientado para a governança Você pode pensar no Spark como: Um banco DeFi com um conjunto completo de recursos do produto; Um conceito de design de mecanismo de operação de capital sistemático; um laboratório de protocolo com estruturas de governança pré-vinculadas e modelos de ativos; Um protocolo fundamental que conecta stablecoin, ativos blue-chip e mercados de taxas de juros. Não é para memes e não é para "grande TVL rápido". Ele é modelado para a ordem financeira de longo prazo do DeFi – e isso o torna o "ativo de infraestrutura" de mais longo prazo do mercado em 2025. @sparkdotfi @cookiedotfun #Spark #SparkFinance #COOKIE