TL,DR

• Makrodata viste at amerikansk inflasjon viser tegn til å avta, men fortsatt over Feds mål, arbeidsmarkedet er generelt solid, forbruket avtar på grunn av høye renter, og Fed holder rentene uendret og forsiktige med å kutte rentene. Samtidig har den geopolitiske konflikten i Midtøsten forverret markedsvolatiliteten, og selv om det er et midlertidig løft fra gjenopptakelsen av den økonomiske og handelsmessige dialogen mellom Kina og USA, er de globale økonomiske utsiktene under press, og den fremtidige markedsutviklingen vil bli påvirket av forventningen om rentekutt og endringer i den internasjonale situasjonen.

• Det totale handelsvolumet til kryptomarkedet er aktivt, men momentumet svekkes, og fond har en tendens til å være forsiktige på grunn av geopolitiske risikoer; Markedsverdien falt med 4,03 % fra måned til måned, og fokuset på midler gikk betydelig tilbake til BTC, og ETH og stablecoins presterte jevnt og trutt. De fleste av de nylig lanserte tokenene er konsentrert i DeFi- og Layer 1-sporene, VC-støttede prosjekter er fortsatt dominerende, og hot spots er fortsatt dominert av følelser.

• Til tross for presset på markedssentimentet på grunn av geopolitisk risiko og den haukete holdningen til Federal Reserve, trakk både Bitcoin- og Ethereum-prisene seg tilbake, hadde Bitcoin spot ETF fortsatt en netto tilstrømning på 1,13 milliarder dollar, mens Ethereum så en netto utstrømning på rundt 80 millioner dollar på grunn av en større prisnedgang, noe som gjenspeiler en økning i kortsiktig risikoaversjon. Samtidig, drevet av stablecoin-lovgivning og den gunstige noteringen av Circle, fortsatte stablecoin-markedet å ekspandere, og det totale opplaget økte med rundt 4,17 milliarder dollar i juni.

• 22. juni, etter at Trump kunngjorde en våpenhvile mellom Israel og Iran, tok Bitcoin seg kraftig opp over $108 000, og den kontinuerlige nettotilstrømningen av ETFer reflekterte institusjonell bullish sentiment, og det tekniske bildet viste at oksene gjenvant kontrollen over rytmen og kunne utfordre all-time high på $111 980 på kort sikt. Ethereum og Solana tok seg også opp synkront, og hvis den viktigste glidende gjennomsnittsmotstanden brytes gjennom, forventes den å åpne seg ytterligere oppover, tvert imot, hvis den er blokkert til nedsiden, kan den gå tilbake til sjokkjusteringsmønsteret.

• Circles vellykkede notering og dra nytte av vedtaket av GENIUS Act førte til styrken til stablecoin-sektoren, men verdsettelsen er svært avhengig av spredningsinntekter, og dens påfølgende bærekraft gjenstår å se. Virtual eksploderte i Base-økosystemet med sin innovative nye mekanisme, og tidlige brukere tjente betydelig, men etter at "green lock-mekanismen" begrenset likviditeten, ebbet populariteten ut, og tokenprisen gikk tilbake med mer enn 30 % fra det høyeste.

• Pumpfuns token-auksjon på 4 milliarder dollar har blitt utsatt igjen, og markedet er fortsatt delt om det kan gi et strukturelt gjennombrudd på grunn av tillitskrisen til plattformen og økologisk tvil. Coinbase fremmer integreringen av basiskjeden og hovedapplikasjonen, og JPMorgan Chase piloterer "innskuddstokenet" JPMD, som markerer akselerasjonen av utformingen av USD-en på kjeden og kompatible stablecoin-spor av tradisjonelle institusjoner og sentraliserte plattformer.

1. Makro perspektiv

1. Inflasjonsutvikling

KPI-data for juni 2025 viste at inflasjonsveksten avtok til 3,3 %, uendret fra forrige måned, og kjerne-KPI økte med 3,4 % fra år til år og 0,2 % fra måned til måned. Mens inflasjonspresset har avtatt, mener Fed fortsatt at det nåværende inflasjonsnivået er på den høye siden, langt fra målet på 2 %. Etter hvert som økonomiske data akkumuleres ytterligere, forblir Fed forsiktig, og understreker behovet for mer positive data for å støtte beslutningen om å kutte renten.

2. Arbeidsmarked

Det amerikanske arbeidsmarkedet forble relativt solid, med arbeidsledigheten opp til 4,5 %, litt høyere enn den forrige prognosen på 4,4 %. Selv om arbeidsledigheten har steget, er den fortsatt relativt lav, noe som gjenspeiler stabiliteten i arbeidsmarkedet. Detaljomsetningen falt 0,9 % fra måned til måned, det største fallet på fire måneder, spesielt ettersom forbruket var betydelig dempet på grunn av høye renter og underliggende inflasjonspress, spesielt for varige og dyre varer.

3. Dynamikken i pengepolitikken

Fed lot den føderale fondsrenten være uendret på 4,25 %-4,5 % på møtet i juni, fjerde gang på rad den har latt rentene være uendret. Mens Fed forventer to mulige rentekutt innen utgangen av 2025, er den fortsatt svært årvåken med hensyn til inflasjonsrisiko. Punktplottet viser at det fortsatt er forventninger om et rentekutt i andre kvartal 2025, men divergensen om den fremtidige kursen for pengepolitikken vokser, noe som gjenspeiler de divergerende synspunktene i Fed om tidspunktet for rentekuttet.

4. Handelspolitikk og globale økonomiske utsikter

Globale markeder falt betydelig i juni på grunn av eskaleringen av geopolitiske risikoer i Midtøsten og den haukete holdningen til Federal Reserve. Israels luftangrep mot Iran utløste panikk i markedet, og det amerikanske aksjemarkedet kom under press på kort sikt. Samtidig styrket nyheten om gjenopptakelsen av økonomiske og handelssamtaler mellom USA og Kina i London en gang markedsrisikosentimentet, men eskaleringen av geopolitiske konflikter knuste raskt roen i markedet. Med de globale økonomiske utsiktene under press, har investorenes risikoappetitt generelt falt.

5. Sammendrag

Makrodata for juni viste at den amerikanske økonomien fortsatt står overfor sterkt inflasjonspress, selv om noen inflasjonsindikatorer har avtatt, men den samlede økonomiske vekstprognosen er nedjustert, og Federal Reserve er forsiktig med å kutte renten. Den geopolitiske konflikten i Midtøsten har hatt stor innvirkning på markedssentimentet, som har forsterket seg på kort sikt, men har tatt seg opp etter hvert som den internasjonale situasjonen letter og Feds forventninger til rentekutt stiger. Det forventes at Fed i løpet av de kommende månedene kan starte en syklus med rentekutt støttet av data, men den må også være på vakt mot den fortsatte virkningen av geopolitisk usikkerhet på markedet.

2. Oversikt over kryptomarkedet

Analyse av valutadata

Handelsvolum og daglig vekstrate

I følge CoinGecko-data var det gjennomsnittlige daglige handelsvolumet i kryptomarkedet per 25. I løpet av perioden viste handelsvolumet en trend med å "stige og falle" mange ganger, med en enkeltdags stigning og fall på mer enn 10 %, hvorav topphandelsvolumet ble registrert 13. Selv om markedet fortsatt opprettholder en viss grad av aktivitet, har fondenes momentum samlet sett svekket seg sammenlignet med forrige periode, påvirket av usikre forhold som geopolitiske konflikter i Midtøsten, markedsfond har en tendens til å være forsiktige i slutten av juni, og risikoappetitten har falt.

Markedsverdi > daglig vekst

I følge CoinGecko-data falt den totale markedsverdien for kryptovaluta til 3,40 billioner dollar per 25. Blant dem steg markedsandelen til BTC til 64,8 %, og markedsandelen til ETH steg til 9,0 %, og markedstyngdepunktet har åpenbart kommet tilbake til BTC. Når det gjelder overordnet struktur, er BTC fortsatt dominerende, ETH og stablecoins er relativt stabile, og kortsiktige varme sektorer er for det meste avhengige av emosjonelle spekulasjoner og mangler bærekraftig støtte, noe som gjør det vanskelig å danne langsiktig inkrementell momentum.

Nye populære tokens i juni

Blant de nylig lanserte populære tokenene i juni, som er avhengige av Binance Alpha-noteringsruten, er VC-bakgrunnsprosjekter fortsatt dominerende, og de populære sporene fokuserer på DeFi og Layer 1, blant annet DeFi-prosjekter - SPK, RESOLV, HOME, etc. har fått stor oppmerksomhet fra markedet.

3. Dataanalyse på kjeden

3.1 Analyse av inn- og utstrømninger av BTC og ETH ETFer

BTC ETF-innstrømninger i juni utgjorde 1,13 milliarder dollar

I juni førte eskaleringen av geopolitiske risikoer i Midtøsten + virkningen av Federal Reserves "haukete" holdning til en nedgang i markedsrisikoappetitten, og sentimentet i Bitcoin-markedet var under press, og prisen viste en volatil nedadgående trend. Prisen på Bitcoin falt fra $105 649 til $100 987, en nedgang på rundt 4,41 %. Selv om den påfølgende midlertidige våpenhvilen mellom Iran og Israel førte til en priskorreksjon, er markedet fortsatt under påvirkning av krigsrisiko. Bitcoin spot ETF-fond opprettholdt fortsatt en netto innstrømningstrend, noe som gjenspeiler tilliten til tradisjonelle investorer til langsiktig verdi, med en kumulativ nettotilstrømning på rundt 1,13 milliarder dollar i juni.

I juni så ETH ETF-er en utstrømning på 80 millioner dollar

Når det gjelder Ethereum, falt prisen enda mer betydelig etter krigens virkning. Prisen på ETH falt med 12,1 % til 2 228 dollar fra 2 536 dollar i begynnelsen av måneden. Tilsvarende var det en netto utstrømning av Ethereum spot ETF-fond, noe som indikerer at kortsiktig fondsrisikoaversjon varmes opp, med en kumulativ netto utstrømning på rundt 80 millioner dollar i juni.

3.2 Analyse av stablecoin-inn- og utstrømninger

Stablecoin-tilstrømningen i juni var rundt 100 millioner dollar – hovedsakelig fra USDT og USDC

I juni fortsatte stablecoin-markedet sitt sterke vekstmomentum med de positive nyhetene om stablecoin-regningen og noteringen av Circle U.S.-aksjen. Blant dem ble USDT, USDE og USDC hoveddriverne for vekst denne måneden, og den totale sirkulasjonen av stablecoins økte med rundt 4,17 milliarder dollar.

4. Prisanalyse av vanlige valutaer

4.1 Analyse av BTC-prisendring

Bitcoins rally, som begynte 22. Nyheten om Trumps kunngjøring om en «full våpenhvile» mellom Israel og Iran brøt raskt over 108 000 dollar, og viste fortsatt sterke bullish kjøp. Til tross for den nylige økningen i geopolitisk risiko, har den amerikanske spot bitcoin ETF registrert netto tilstrømning i 11 dager på rad, noe som indikerer at institusjonelle investorsentimenter fortsatt er positive.

Bitcoin er for tiden på vei til å utfordre en all-time high på $111 980. Men i fravær av nye katalysatorer, vil prisene sannsynligvis forbli rekkeviddebundet.

Bitcoin tok seg kraftig opp fra $100 000 den 22 juni og brøt gjennom alle store glidende gjennomsnitt, og viste sterke kjøp på det lave nivået. Det 20-dagers eksponentielle glidende gjennomsnittet (EMA) har nå begynt å bevege seg oppover, og RSI-indikatoren har også gått inn i positivt territorium, noe som tyder på at oksene gjenvinner kontrollen over markedsrytmen.

På kort sikt kan bjørnene bygge en forsvarslinje mellom den synkende trendlinjen og $111 980. Hvis prisen finner motstand i dette området, men er i stand til å finne støtte nær 20-dagers EMA, vil det indikere at oksene kjøper på fall og deretter håper å lansere et nytt utbruddsforsøk. Omvendt, hvis prisen bryter under MA-støtten, kan BTC/USDT-paret fortsette å handle i området $98 200 til $111 980.

4.2 ETH prisendringsanalyse

Ethereum tok seg opp fra $2 111 den 22 juni og berørte den 2420-dagers EMA ($2,473). For tiden har 20-dagers EMA en tendens til å være flat, og RSI er også nær den sentrale aksen, noe som indikerer at markedets bullish og bearish krefter er midlertidig i likevekt.

Hvis ETH bryter over de glidende gjennomsnittene, kan den åpne oppover og målrette motstandsnivåene på $2 738 og $2 879. Omvendt, hvis prisen er blokkert nær 20-dagers EMA og faller under $2,323, betyr det at bjørnene fortsetter å legge press på rallyet, og ETH/USDT-paret kan teste ned igjen Nøkkelstøtte til $2,111.

4.3 SOL prisendringsanalyse

Solana kom seg tilbake fra $126 den 22 juni og den 24 juni Den daglige pausen over nøkkelnedgangsnivået på $140. Det nåværende rallyet har møtt motstand nær 20-dagers EMA ($147), men det positive tegnet er at oksene har klart å holde $140-merket.

Hvis tilbaketrekkingen er begrenset, forventes markedet å prøve å bryte over 20-dagers EMA, og når det holder seg fast, kan SOL/USDT-paret teste 50-dagers SMA ytterligere ( SMA) på $160-nivået.

Hvis bjørnene klarer å presse prisen tilbake under $140, kan det utløse en ytterligere tilbaketrekking, med støtte på $123 eller til og med $110.

5. Månedens hete begivenheter

1. Noteringen av Circle har utløst en boom i konseptet stablecoins

Circle Internet Group, morselskapet til stablecoin-utstederen Circle, ble vellykket notert på New York Stock Exchange 5. Deretter, fordi Cathie Woods ARK-fond raskt reduserte beholdningen på rundt 1,5 millioner aksjer og tok ut mer enn 330 millioner dollar etter børsnoteringen, falt prisen til 198 dollar per 26.

På det meste har Circles markedsverdi overgått USDCs faktiske sirkulerende markedsverdi, og inntektene kommer hovedsakelig fra USDC-reserverenter, og genererer totalt 1,6 milliarder dollar i inntekter innen utgangen av 2024, hvorav Coinbase har tatt mer enn halvparten, og blitt Circles største kilde til distribusjonskostnader. Selv om partnerskapet er avgjørende for å utvide USDCs rekkevidde, avslører den nåværende avkastningsstrukturen også risikoen for Circles overavhengighet av spreadinntekter, noe som kan presse lønnsomheten hvis rentene faller i fremtiden. Børsnoteringen falt imidlertid sammen med vedtaket av GENIUS Act av det amerikanske senatet, som styrket politisk støtte for kompatible stablecoins og ble en katalysator for markedshype om "digital dollar"-temaet. Totalt sett har Circles notering blitt en viktig node i etterlevelsen av stablecoin-industrien, og markedet har gitt den en premie som en "digital dollarleder", men om dens langsiktige verdsettelse fortsatt kan stå fast avhenger av dens evne til å bryte gjennom avhengigheten av reserveinntekter og bygge en bærekraftig diversifisert inntektsmodell.

2. GENIUS-loven vedtas, i påvente av presidentens underskrift

I JUNI 2025 VEDTOK DET AMERIKANSKE SENATET OVERVELDENDE GENIUS STABLECOIN-LOVFORSLAGET (68:30), SOM MARKERER ET HISTORISK SKRITT FREMOVER I REGULERING AV KRYPTOVALUTA I USA. Lovforslaget pålegger strenge samsvarskrav til stablecoin-utstedere, inkludert $1:1 eller kortsiktige statsreserver, månedlige revisjoner, et forbud mot rentebærende stablecoins, og kun tillate utstedelse av bankdatterselskaper og føderale eller spesifikke statlig autoriserte enheter. Lovforslaget inkluderer eksplisitt stablecoins i det regulatoriske omfanget av bankhemmelighetsloven, og etablerer den juridiske statusen til "digital valuta" for dem, noe som anses som en viktig milepæl for å fremme mainstream av digitale eiendeler. Lokale plattformer som Circle og Coinbase har blitt direkte mottakere, med Circles markedsverdi som steg med 35 % etter at lovforslaget ble vedtatt, mens Tether står overfor flere samsvarsutfordringer som revisjonskvalifikasjoner og reservestruktur.

Selv om lovforslaget ennå ikke har blitt stemt over av Representantenes hus for å bli signert av presidenten, har Trump offentlig støttet det på sosiale medier, og kalt det «grunnlaget for den digitale dollaren». Samlet sett er vedtakelsen av GENIUS Act ikke bare et strategisk grep fra USA for å konkurrere om dominansen til digitale valutaer, men kan også bli en bjellesau for det globale stablecoin-regulatoriske paradigmet, stablecoin-markedet forventes å innlede eksplosiv vekst, og det amerikanske finanssystemet akselererer også mot en ny æra med mer digitalisering og globalisering.

3. Virtuell: pumpfun+Bn Alpha ny mekanisme detonerer markedsvarmen

Denne månedens Virtual er utvilsomt et av de mest omtalte prosjektene på markedet i nyere tid. Med sin innovative nye lanseringsmekanisme har den raskt tiltrukket seg en stor mengde midler og brukerdeltakelse, og har blitt kjernerepresentanten for den nåværende grunnleggende økologiske nye utviklingsfortellingen. PRISEN PÅ VIRTUAL HAR STEGET MED 400 % FRA $0,5 I MIDTEN AV APRIL TIL EN TOPP PÅ $2,5 I BEGYNNELSEN AV JUNI. De viktigste fordelene med Virtuals nye utvikling er:

• Ekstremt lav finansieringspris: Hvert nytt prosjekt heves til en markedsverdi på 42 425 virtuelle ($224 000), slik at brukere kan delta i finansiering til en svært lav pris, og den potensielle fortjenestemarginen til prosjektet etter lanseringen av prosjektet er enorm.

• Lineær token-opplåsing: I motsetning til MEME på PumpFun, låses ikke Virtuals nye prosjekter opp etter åpningen, men låses opp i grupper med en gjennomsiktig token-økonomisk modell som VC-mynter. I tillegg, for å forhindre at prosjektparten knuser markedet, blir de innsamlede midlene ikke direkte overlevert til prosjektparten, men blir alle injisert i den opprinnelige likviditetspoolen.

• Lav risiko for nye prosjekter: Hvis brukere deltar i nye prosjekter som ikke er vellykket finansiert, vil de bli returnert til brukerne i sin helhet, og Virtual sender bare noen få nye prosjekter om dagen, så kvaliteten er generelt høyere enn for MEME, og risikoen for brukerdeltakelse er svært lav.

• Reduser Rug-sannsynligheten for prosjektteamet: Virtual setter et håndteringsgebyr på 1 %, hvorav 70 % returneres til prosjektteamet, denne insentivmodellen gjør at prosjektteamet har insentiv til å øke transaksjonsaktiviteten i stedet for kortsiktige kontanter, og danner en godartet økologisk lukket sløyfe.

Men med økningen i popularitet til plattformen, oppnår tidlige brukere ofte kortsiktig høy avkastning gjennom strategien med å åpne og selge, noe som resulterer i et enormt salgspress på nye prosjekter og undergraver stabiliteten til det generelle økosystemet. For dette formål lanserte Virtual "Green Lock Mechanism" i midten av juni, og satte en obligatorisk låseperiode for nye brukere, der de oppnådde tokenene ikke kan selges, og poengakkumulering vil bli suspendert hvis de bryter reglene. Selv om denne mekanismen bidrar til å dempe tidlige salg og forlenge prosjektets livssyklus, endrer den også den opprinnelige spekulative logikken betydelig. Brukernes profittsyklus tvinges til å forlenges, kapitaleffektiviteten synker, og markedets entusiasme har en trinnvis flo og fjære. Virtuals pris gikk inn i en nedadgående kanal i midten av juni, og falt tilbake fra det høyeste til $1,69, et fall på mer enn 37 %.

6. Utsikter for neste måned

1. Pumpfun: Token-auksjonen på 4 milliarder dollar har blitt utsatt igjen

Pumpfun-token-auksjonen, opprinnelig planlagt til slutten av juni, har blitt utsatt igjen og forventes nå å bli utsatt til midten av juli. Dette er allerede en rekke utsettelser siden token-tilbudet først ble foreslått på slutten av fjoråret. Det er rapportert at Pumpfun planlegger å samle inn 1 milliard dollar til en verdsettelse (FDV) på 4 milliarder dollar, og planlegger å airdrop 10 % av tokenene for fellesskapsinsentiver.

Siden lanseringen har Pumpfun oppnådd rundt 700 millioner dollar i inntekter avhengig av mekanismen for lave gebyrer og bindingskurve, og blitt et av de mest lønnsomme prosjektene på Solana-kjeden, men økosystemet står overfor flere tillitsutfordringer som spredning av bottransaksjoner, stagnasjon av produktinnovasjon og uklar bruk av midler. I midten av juni ble plattformen og grunnleggerens sosiale konto utestengt på X-plattformen, noe som utløste spredning av falske nyheter som «regulatorisk intervensjon» og «grunnleggerens arrestasjon», noe som ytterligere forsterket tvilen i markedet. Hvorvidt denne runden med finansiering med høy verdsettelse kan gi et strukturelt gjennombrudd til Solana-økosystemet, eller bli en ny kapitalhøst, er fortsatt kontroversielt i markedet.

2. Coinbase fremmer Base On-Chain-integrasjon, JPMorgan Chase Pilot "Deposit Token"

Coinbase har nylig presset på for dyp integrasjon av Base-kjeden i hovedapplikasjonen, og har nå lansert Coinbase Verified Pools-funksjonen, som lar KYC-brukere samhandle med DApps på Base direkte ved å bruke Coinbase-kontosaldoen, uten behov for tungvinte lommebokbytte og overføringsprosesser på kjeden, og har annonsert Uniswap og Aerodrome som sine DEX-plattformer for transaksjoner på kjeden. Selv om denne funksjonen fortsatt er i de tidlige stadiene, er denne retningen svært i samsvar med den nåværende trenden med flere sentraliserte børser som fremmer integrasjon på kjeden og utenfor kjeden. For eksempel gjør Binance det mulig for børsbrukere å kjøpe tokener på kjeden direkte gjennom Alpha-systemet; Bybit lanserte Byreal for å gi sine børsbrukere DeFi-muligheter til å handle populære tokener på kjeden så vel som Solana-eiendeler. For tiden har one-stop trading-opplevelsen av sentraliserte børser og transaksjoner på kjeden blitt en viktig retning for utviklingen av plattformen.

Samtidig piloterte JPMorgan Chase & Co. lanseringen av JPMD, et "innskuddstoken" på basiskjeden, som et kompatibelt digitalt dollarverktøy for institusjoner, som støttes av bankinnskudd og kun er tillatelsesbasert. Fra bransjens perspektiv styrker kombinasjonen av Coinbase og Base sin posisjonering i samsvarskjeden og fordelene på inngangsnivå, og hvis integrasjonen på applikasjonsnivå realiseres i fremtiden, kan den utvide den aktive brukerbasen på kjeden betydelig. Piloten til JPMorgan Chase gjenspeiler den positive effekten av vedtaket av GENIUS Stablecoin Act, og tradisjonelle institusjoner har begynt å distribuere dollarsporet på kjeden i stor skala, noe som kan injisere nye variabler i konkurranselandskapet for kompatible stablecoins i sammenheng med den nåværende trenden med gradvise politiske lettelser. Begge kan betraktes som viktige signaler under trenden med "sentraliserte institusjoner og økologi på kjeden", og det er verdt å være oppmerksom på deres påfølgende storskala implementeringsrytme og politisk interaksjonseffekt.