Escribe una reflexión personal sobre las dark pools antes de dormir. Las transacciones en la cadena siempre se han enorgullecido de ser "públicas y transparentes". Las direcciones de las billeteras son verificables, los datos de los contratos son rastreables, y los registros de órdenes se publican en tiempo real: suena justo, muy "descentralizado". Pero la verdad es que: ser demasiado transparente también conlleva riesgos. Justo acabas de hacer un pedido, y un robot MEV ya ha dado la vuelta a tu orden; acabas de apalancarte, y el precio de liquidación se convierte en el objetivo de caza de otros. En este mundo de la cadena lleno de "mirones" y "francotiradores", las dark pools (piscinas oscuras) de repente parecen razonables, e incluso - algo necesarias. Especialmente en la cadena, cuanto más transparente es la transacción, más fácil es ser "marcado". 1⃣ ¿Qué es una dark pool? El término "dark pool" proviene de las finanzas tradicionales (TradFi). En pocas palabras, es un método de negociación con un libro de órdenes no público, comúnmente utilizado por instituciones para manejar grandes órdenes. El objetivo es claro: No afectar el precio del mercado y no ser vistos en lo que estamos haciendo. Una orden de compra de 50 millones de dólares, si se coloca en el mercado público, podría hacer que el mercado eleve el precio anticipadamente, lo que llevaría a comprar a un precio más alto. Pero si se completa en una dark pool, se puede "recoger la mercancía sin hacer ruido". 2⃣ ¿Por qué necesita la blockchain dark pools? El espíritu original del mundo cripto es "transparente y público". Pero ahora, surge la pregunta: Las transacciones en la blockchain no solo son públicas, sino que se hacen públicas con anticipación (porque las transacciones entran primero en el mempool y luego se registran en la cadena). Los robots MEV, los scripts de arbitraje, los cazadores de liquidaciones - lo que se conoce como los grandes jugadores, prosperan en este mecanismo. Los minoristas hacen pedidos, los grandes operan, todo se lleva a cabo a la vista de todos. En cierto sentido, esto no es "justo", sino una "redistribución de la ventaja informativa". Así que el mundo de la cadena también ha comenzado a probar varios mecanismos al estilo de dark pools: @flashbots_x mempool, para prevenir ataques front-running. @CoWSwap: utiliza cotizaciones fuera de la cadena para evitar la filtración de órdenes. Railgun / Panther: utilizan tecnología de privacidad para ocultar las partes y los montos de las transacciones. Incluso CZ ha declarado públicamente: "Los DEX de contratos perpetuos en la cadena deberían tener un mecanismo de dark pool, de lo contrario, aunque tengas 1,000 millones de dólares, también serás liquidado en conjunto." 3⃣ Para los intercambios, las dark pools son una nueva muralla defensiva. A medida que la batalla por la liquidez entra en aguas profundas, las principales plataformas de intercambio están reflexionando sobre una pregunta: ¿Qué valor único podemos ofrecer a los traders profesionales y a los usuarios institucionales? Las dark pools se han convertido en una de las respuestas. Los grandes pueden ejecutar transacciones sin perturbar el mercado, y los contrapartes pueden ser los emisores de proyectos, creadores de mercado u otras instituciones. El sistema interno realiza la coincidencia de precios, y solo se registra en la cadena la transacción final. Piensa en ello, quien pueda ofrecer un entorno de negociación "más secreto y más eficiente", podrá atraer traders de mayor calidad. ¿Y para los minoristas, son las dark pools una bendición o una maldición? Solo puedo decir que esta pregunta no es tan simple, hay beneficios pero también existen riesgos. En resumen, hay menos transparencia, más seguridad, pero la confianza puede ser más difícil de establecer. En general, creemos que la descentralización es mejor cuanto más transparente sea, pero a veces siento que un poco de opacidad puede protegerme. Quizás el futuro del mundo de la cadena será una mitad operando a la luz del sol y la otra mitad en la sombra.~ Buenas noches.