csUSDL YT-Pendle 穩定幣策略 csUSDL 是一種具有收益的穩定幣，它通過 Morpho Blue 將現實世界的收益 （T-Bills） 與鏈上借貸相結合。基本 APY 是 Tbill + 貸款殖利率，因此目前為 3.75%。 然而，正是當我們將其與 Pendle 的 YT 和即將到來的空投相結合時，才使這個策略變得令人興奮。 所以，tl;Pendle 的 dr 是它們允許您將產生收益的代幣拆分為兩個代幣，YT 和 PT。 YT --> 收益代幣 PT --> 主體令牌 當有人「購買」YT 時，他們本質上是在購買代幣產生的所有標的收益，最近，在積分元的情況下，YT 的持有者累積了所有的收益和積分。 什麼是YT？ 當使用者查看 YT 時，投資者必須牢記兩個主要概念： - 標的 APY：持有者有權賺取的收益率。 - 固定 APY（或隱含 APY）：YT 持有者必須支付的收益率。 但是，並非所有情況都包含基礎 APY 價格中的 YT 點乘數。這意味著人們以明顯沒有吸引力的價格購買 YT，因為沒有考慮主要的積分提升系統。 想像一下，我們有 1,000 美元可用於投資 csUSDL 的 YT。 csUSDL 的固定/隱含收益率為 11%，標的 APY 為 3,75%。因此，如果潛在投資者購買 PT，APY 將為 11%，而 YT 的 APY 將明顯為 3,75%。 當前 YT 單價為 ~0,024 美元，因此，用 1,000 美元，我可以購買 41,170 YT-csUSDL。 但你可能會想，將 11% 的實際收益率鎖定不是更有效率嗎？ 這就是積分獎勵系統發揮作用的地方。兩個 APY 之間 7% 的差價是基於對潛在 SHIFT 值（空投）的猜測，該值將根據 YT 持有者收集的 SHIFT 點數量進行分配。 正如 Coinshift 宣佈的那樣，每個 YT 每天為持有者提供 23 點，直到到期。 如果持有者持有 YT 至到期，則使用者有望獲得 81,435,740 點。這似乎很多，那麼這些積分的期望值是多少呢？ 我們必須考慮三個主要變數：空投總積分、TGE FDV 和空投百分比。 空投總積分：計算這個變數，我們知道目前協定中有 18,000,000,000 個積分，每天有 1,000,000,000 個積分的增長，而 a IRDROP 應在大約86天內發生。 因此，總點數估計為108B。 TGE FDV：預期的 FDV 為 150,000,000 美元。 空投百分比：5% 必須提到的是，所有這些都只是期望。根據此類變數，以 USD 為單位的每點價格應為 （150,000,000*0,05） /108,000,000,000 = 0.0000694 USD。 假設持有人持有至到期，YT 投資的預期回報可以根據上述情況計算。 YT 潛在回報值： 基礎APY：應在4%左右，在382美元左右（有複利）。 預期積分空投：81,435,740 * 0.0000694 = 5,655.26 美元。 總回報： $6037.48 這是在不到 500 個月的時間內玩 3%。 最好的部分是什麼？即使我們假設變數過於「慷慨」，例如 TGE FDV，並將其減半，達到 75,000,000 美元的 FDV，它仍然預期 220% 的投注率。 請記住，150,000,000 美元的 FDV 是基於最新的 Coinshift 籌款估值，因此它應該是一個堅定的價格錨。 為什麼 YT 在 csUSDL 案中是真正的弱者？ 除了上述理由（公平的 FDV、每點平衡的空投獎勵和出色的積分乘數）之外，大多數高級使用者主要關注“安全回報”，並在穩定幣上尋找高收益機會。 因此，對 PT 的需求可能會更高。 因此，PT 購買壓力壓低隱含 APY >使 YT 更便宜> YT 投資者可以以較低的價格投資 YT 以獲得潛在回報。 歸根結底，YT 也可以被視為對 Coinshift 和“市場變得更好”的押注，這意味著@0xCoinshift蓬勃發展的有利條件。 目前 YT 有足夠的流動性，隱含收益率接近 10%，這使得 YT 策略非常有吸引力。已經與 Coinshift chads 合作一年了，絕對可以推薦您查看他們在做什麼和這個穩定幣策略。