Thành thật mà nói, trong hai năm qua, sự quan tâm của tôi đối với AMM gần như bằng không. Quá nhiều cái gọi là đổi mới chỉ là bình mới rượu cũ, dưới vỏ bọc công nghệ vẫn là một bộ logic cũ của nhiệm vụ và bảng xếp hạng. Nhưng mấy ngày nay có quá nhiều người đang nói về @saros_xyz, tôi cũng đã tìm hiểu một chút, họ đã giới thiệu kiến trúc DLMM, cảm giác như cuối cùng đã thấy một dự án thay đổi cấu trúc cơ bản trong hệ sinh thái Solana. Không phải là thay đổi giao diện, không phải là hô hào câu chuyện, mà là cố gắng biến AMM + giao dịch tổng hợp + Launchpad + mô-đun SuperApp thành một hệ thống có vòng lặp hoàn chỉnh. ➤ DLMM là gì? Nói đơn giản, nó là một "cơ chế thanh khoản động". Khác với "vị trí tĩnh" của AMM truyền thống, DLMM có khả năng liên kết thị trường, có thể điều chỉnh động phân bổ vốn LP, đạt được độ sâu lớn hơn và trượt giá thấp hơn với TVL nhỏ hơn. Về logic, nó gần giống với Uniswap v3, nhưng cấu trúc tự động hóa hơn. ➤ Tại sao nên chú ý đến Saros? AMM trên Solana quá phân tán. Jupiter mạnh về tổng hợp, nhưng các bể dưới thường là phụ kiện; Raydium quá bảo thủ, Meteora mặc dù có mô hình DLMM nhưng ngưỡng tương tác cao; Pump thì tránh Jupiter, ngắt ở cổng lưu lượng. Saros hiện là nền tảng duy nhất cố gắng tích hợp "kiến trúc DLMM + định tuyến tổng hợp + SuperApp + Launchpad" thành một thể. DLMM hiện vẫn đang trong giai đoạn chuẩn bị Beta, nhưng toàn bộ kiến trúc mô hình đã cơ bản rõ ràng. ❚ Công nghệ không phải là Copy. Saros hợp tác với đội ngũ Trader Joe bản gốc để cùng phát triển DLMM bản địa của Solana, con đường chính thống, kỳ vọng rõ ràng. ❚ Sau khi nhiều mô-đun được ra mắt, dữ liệu ban đầu thể hiện ấn tượng, bao gồm phản hồi liên kết của AMM, hệ thống nhiệm vụ, mô-đun giao dịch, đặt nền tảng cho vòng lặp sản phẩm của DLMM sắp ra mắt. ❚ Về mô hình Token, $SAROS không chỉ dùng để quản trị, mà còn gắn liền với khuyến khích thanh khoản tiếp theo của nền tảng, quyền Launch, cổng hệ thống chiến lược AI - một mô hình điển hình của Utility + Access + Reward ba trong một. ➤ Đánh giá cá nhân Saros không muốn làm một DEX khác, mà là "cổng thanh khoản cơ bản" trên Solana. Con đường này Pancake đã đi qua trên BSC, nhưng Solana vẫn luôn thiếu vắng. Nếu Saros lần này có thể chạy thông DLMM và vòng lặp liên kết nhiệm vụ, LP, thì không chỉ là nâng cấp AMM, mà có thể trở thành nền tảng của hệ sinh thái giao dịch thế hệ tiếp theo. Đây không phải là dự án dẫn dắt bởi câu chuyện, mà là DeFi Infra dẫn dắt bởi cấu trúc. ➤ Cảnh báo rủi ro DLMM Beta chưa chính thức ra mắt, mọi đánh giá vẫn cần xem hiệu quả sau khi thực hiện. DeFi có thành công hay không, cuối cùng vẫn phải xem TVL, sự hoạt động của người dùng và sự ổn định của việc tích hợp giao thức. Nhưng so với một đống DEX dựa vào câu chuyện để thổi phồng khái niệm, tôi sẵn sàng đặt cược vào những dự án nghiêm túc xây dựng cấu trúc, hoàn thiện hệ thống cơ bản như thế này. Bước tiếp theo, hãy xem liệu nó có thể thực sự tiếp nhận các dự án meme, LP, nhu cầu giao dịch thực sự, hình thành vòng lặp lưu lượng có cấu trúc hay không. Trong chu kỳ này, ai có thể gánh vác "cổng thanh khoản + Infra + vòng lặp khuyến khích", người đó mới có tư cách trở thành Jupiter tiếp theo.