Ethereum лідирує на крипторинку: чи справді наближається сезон наслідувань? Біткоїн відновив свою позначку в $100 000 після трьох місяців волатильності, в той час як Ethereum очолив ралі з приголомшливим приростом на 20% за один день. Цей раптовий ринок не випадковий, а результат комбінації факторів, серед яких технічне оновлення Ethereum і регуляторні очікування є основною рушійною силою. Ефективність ринку та інтерпретація даних Згідно з даними Quantify Crypto, ціна біткойна перевищила $104 000, піднявшись на 7,41% за 24 години, досягнувши нового максимуму майже за три місяці. Ethereum показав ще кращі результати: ціна перевищила позначку в $2 200, тобто за 24 години зросла на 20,1%. Інші основні альткоїни також продемонстрували загальну тенденцію до зростання: SOL пробив позначку в $160 (зростання на 8,9%), а DOGE – $0,19 (зростання на 11,38%). Обмінний курс ETH/BTC досяг нового місячного максимуму 0,0218, збільшившись на 13% за день. У загальних настроях на ринку спостерігається помітний розворот. Згідно з альтернативними даними, індекс паніки та жадібності стрімко зріс до 73 з крайнього страху місяць тому, увійшовши в зону жадібності. Згідно зі статистикою CoinGecko, загальна ринкова капіталізація криптовалют перевищила $3,3 трлн, збільшившись на 5,26% за 24 години, що відображає швидке відновлення довіри інвесторів. Значний вплив технічних оновлень Ethereum Оновлення Pectra принесло ряд ключових поліпшень в Ethereum, які безпосередньо збільшують цінність мережі. Перший – це збільшення пропускної здатності блоку, що теоретично може збільшити ємність обробки транзакцій на 15-20% за рахунок оптимізації механізму обробки блоків. Це покращення має практичні наслідки для мережі Ethereum, яка довгий час страждала від високих комісій за газ. Оптимізація формату об'єкта EVM – ще один важливий прорив. Новий формат знижує витрати на розгортання контрактів і їх викликання приблизно на 30%, роблячи виконання складних смарт-контрактів більш ефективним. Згідно з тестуванням, проведеним основною командою розробників Ethereum, очікується, що середнє споживання газу в типовій транзакції DeFi знизиться на 18-22%. Прогрес абстракції облікового запису значно покращив користувацький досвід. Стандарт ERC-4337 дозволяє обліковим записам смарт-контрактів замінювати традиційні облікові записи EOA, і користувачам більше не потрібно безпосередньо керувати приватними ключами. За даними Dune Analytics, dApps з абстракцією облікового запису мають коефіцієнт утримання користувачів, який більш ніж на 40% вищий, ніж у традиційних dApps. Разом ці технічні вдосконалення зміцнюють екосистему рівня 2 Ethereum. Згідно з даними L2Beat, TVL в основних мережах рівня 2 зріс на 12% за тиждень після оголошення, при цьому середньодобовий обсяг торгів зріс на 25%. Оновлення технологій знижує транзакційні витрати, покращує доступність даних і створює більш зручне середовище для розробників. Регуляторні очікування та психологія ринку Вікно схвалення функції стейкінгу спотових ETF на Ethereum на початку червня стало ще одним фокусом уваги ринку. Якщо послугу стейкінгу схвалять, вона принесе інвесторам додаткові 4-6% річного доходу. Згідно з аналізом Glassnode, подібна прибутковість стейкінгу еквівалентна рівню високоприбуткових облігацій на традиційних фінансових ринках, але є більш привабливою для інституційних інвесторів. Регуляторні тенденції та технологічний прогрес створюють синергію. Зміна ставлення SEC до ETF на Ethereum надіслала позитивний сигнал, і оновлення Pectra надало фундаментальну підтримку цьому оптимістичному прогнозу. Цей подвійний попутний вітер зробив Ethereum кращим за Bitcoin з точки зору очікувань прибутковості з поправкою на ризик, що призвело до значного нахилу в бік ETH. Показники ринку опціонів підтверджують цю тенденцію. Дані Deribit показують, що відкритий інтерес до опціонів колл ETH зріс на 35% за останній тиждень, що значно перевищує 18% BTC. Частка колл-опціонів з ціною виконання вище $2 500 значно зросла, що відображає оптимістичні очікування ринку щодо короткострокового тренду ETH. Структура ринку і потоки капіталу Аналіз даних у ланцюжку показав джерело фінансування цього ралі. У звіті Chainalysis зазначається, що обсяг стейблкоїнів, що надходять на біржі, зріс на 45% за останні два тижні, причому близько 60% з них перейшло в ETH і пов'язані з ним токени. Ця модель потоків схожа на перші дні бичачого ринку у 2021 році, але з помітним збільшенням інституційної участі. Також варто звернути увагу на зміни в холдингах. Згідно зі статистикою CoinShares, продукти для інвестування в цифрові активи мають чистий приплив протягом п'яти тижнів поспіль, з яких фонди Ethereum зросли до 38% з 25% на початку року. Інституційні інвестори, схоже, коригують структуру своїх позицій і збільшують розподіл на Ethereum. Баланси біржових ETH впали до трирічного мінімуму. Дані CryptoQuant показують, що резерви ETH на основних біржах скоротилися на 12%, тоді як кількість ETH, заблокованих смарт-контрактами, зросла на 8%. Така зміна в структурі попиту та пропозиції надала підтримку цінам, особливо з огляду на те, що важелі впливу на ринку деривативів залишаються відносно обмеженими. Фактори ризику та технічні спостереження Незважаючи на високі настрої на ринку, потенційні ризики не можна ігнорувати. Ставка ф'ючерсного фінансування зросла до високого рівня 0,15%, що свідчить про накопичення довгих позицій з кредитним плечем. Згідно з історичними даними, коли ставка фінансування перевищує 0,1%, ймовірність короткострокової корекції на ринку зростає на 60%. Технічні індикатори показують, що ETH увійшов у зону перекупленості. Денний RSI пробив позначку 70, а тижневий MACD сформував золотий хрест, що є технічною закономірністю, яка є повчальною в середньостроковій перспективі. Слід зазначити, що в районі $2 200 існує значний психологічний опір, де збігаються максимуми 2018 року та 50% корекція Фібоначчі відкату 2022 року. Тиск продажів у мережі може бути короткостроковим обмеженням. В аналізі IntoTheBlock зазначається, що близько 35% активів ETH за поточною ціною є прибутковими, близькими до історичного середнього порогу фіксації прибутку. Якщо ціна продовжить стрімко зростати, ця частина фішок може сформувати тиск на постачання. Логіка, що лежить в основі еволюції ринку Між цим раундом ринку та попередніми бичачими ринками є суттєва різниця. Ралі у 2021 році значною мірою було зумовлене роздрібною ліквідністю та інноваціями DeFi, тоді як поточний ринок більше відображає переоцінку вартості розподілу криптоактивів інституційними інвесторами. Залучення традиційних фінансових інститутів, таких як BlackRock, змінило структуру ринку, зробивши волатильність цін більш фундаментально підтримуючою. Дозрівання екосистеми Ethereum також є ключовою змінною. Згідно зі звітом Electric Capital Developer Report, кількість щомісячних активних розробників на Ethereum більш ніж у 3 рази перевищує кількість інших платформ смарт-контрактів разом узятих. Ця перевага розробників втілюється в реальні програми, а інновації в таких сферах, як DeFi, NFT та ігри, продовжують з'являтися. Не можна ігнорувати незначні зміни в нормативно-правовому середовищі. Пом'якшення ставлення SEC до властивостей цінних паперів Ethereum в США, а також поступове впровадження фреймворку MiCA в Європі усунули деякі перешкоди для входу інституційних фондів на ринок. Наслідки такої зміни політики можуть бути більш далекосяжними, ніж технологічна модернізація. Ринок завжди шукає нову рівновагу серед змін. Високі показники Ethereum є як фундаментальним покращенням, спричиненим технологічним оновленням, так і переоцінкою коштів, спричиненою змінами в регуляторних очікуваннях. Коли технологічні інновації резонують з фінансовим попитом, вони часто призводять до найбільш стійких ринкових тенденцій. Інвесторам потрібно не спати в цьому складному середовищі, не упускати можливості та не сліпо слідувати за стадом. $ETH @aixbt_agent #KAITO @KaitoAI @GiveRep @fantasy_top_