Bitcoin BTC höll sig stadigt över 107 000 dollar på torsdagen, men tecken på trötthet börjar dyka upp på den bredare kryptomarknaden eftersom stora företag visar tidiga tecken på vinsthemtagning.
Dogecoin DOGE sjönk med nästan 4% till 19 cent, medan Trons TRX TRX sjönk med 5,5% till 27 cent. XRP XRP, BNB Chain's BNB BNB, Solanas SOL SOL och Cardano's ADA ADA visade förluster så mycket som 3%.
Ether ETH, som överträffade BTC förra veckan mitt i en ökning av ETF-inflöden och hausseartad derivataktivitet, visade också tecken på att svalna efter att kortvarigt ha toppat $2 800. Även om sentimentet fortfarande är i stort sett positivt, svävar flera tokens nu nära lokala motståndsnivåer, vilket får försiktiga handlare att låsa in vinster.
Handlare säger att den bredare bakgrunden fortfarande är konstruktiv. Momentum byggs i tysthet upp på kryptomarknaderna, med underliggande strukturella förändringar som fångar de smarta pengarnas uppmärksamhet.
Makroförhållanden i fokus när IPO-marknaden blir glödhet
"Mainstream-sentimentet om krypto har vänt märkbart, särskilt efter Circles framgångsrika börsintroduktion, där Gemini och Bullish nyligen har lämnat in sina egna noteringsavsikter till SEC", säger Augustine, Head of Insights på SignalPlus, i ett Telegram-meddelande.
"BTC treasury-spel har också varit på modet med en till synes oändlig ström av företag som vill kopiera MSTR-spelboken, för att inte tala om stablecoin-spänningen både i TradFi och onchain (t.ex. Plasma)," sa han.
Den makroekonomiska utvecklingen kan också spela en roll. Framsteg i handelssamtalen mellan USA och Kina och en avmattning i inflationen har skapat mer gynnsamma utsikter för risktillgångar, säger vissa, vilket stärker sentimentet på aktie- och digitala tillgångsmarknader.
"Framstegen i avtalet mellan USA och Kina och mjukare KPI-data är uppmuntrande tecken för de globala marknaderna, vilket minskar inflationstrycket och skapar mer stabila ekonomiska utsikter", säger Jeffrey Ding, chefsanalytiker på HashKey Group, i ett Telegram-meddelande.
"Vi är optimistiska om att digitala tillgångar kommer att fortsätta att växa i takt med att makroekonomiska influenser hittar en lösning samtidigt som institutionerna integreras ytterligare inom branschen," tillade Ding.
Kraken-ekonomen Thomas Perfumo speglade den institutionella vinkeln.
"Det breda rallyt på kryptomarknaderna återspeglar dess utvecklande roll som en makrosäkring mitt i stigande realräntevolatilitet och växande oro över budgetunderskott," sa Perfumo i ett e-postmeddelande till CoinDesk.
"Vi bevittnar en god cirkel: antagandet av strukturella budinstrument som spot-ETF:er – särskilt inom en mer gynnsam amerikansk regleringsmiljö – absorberar utbudet mycket snabbare än väntat," tillade han.