Сегодня оффлайн встретился с двумя друзьями @saisaisai1995 и @CycleStudies. Хотя встречи были разделены на два этапа, основное содержание обеих встреч было схожим: есть ли место для RWA на рынке криптовалют и может ли это помочь рынку криптовалют, включая $ETH, выйти из кризиса. Я поделился своим мнением с участниками. Во-первых, #RWA и #STO имеют принципиальные различия. Самое главное отличие заключается в том, что RWA требует более высокого уровня соответствия нормативным требованиям, аналогичного уровню SEC в США. Это связано с тем, что RWA предполагает привлечение большого объема активов, и основной причиной этого является не «токенизация недвижимости» или «токенизация изюма», а токенизация активов, соответствующих нормативным требованиям. Проще говоря, это выпуск активов на платформе, соответствующей нормативным требованиям. Ранее, говоря о стейблкоинах, я упоминал, что их жесткая привязка является основой для RWA. Например, американские казначейские облигации (T-Bills). Даже если повысить потолок государственного долга, объем доступных для покупки облигаций можно предсказать. Однако, если открыть доступ к RWA на основе казначейских облигаций, можно будет инвестировать в них через «цепные брокеры», соответствующие нормативным требованиям, используя стейблкоины. Это расширяет доходность DeFi. Более того, DeFi и RWA объединяются для выпуска #RWAFi. Простой пример: покупка T-Bills с использованием стейблкоинов, затем протокол на блокчейне (третья сторона) предоставляет стейкинг (staking), основанный на подтверждении права собственности на T-Bills. Хотя для субсидирования используется собственный токен, фактически это обеспечивает ликвидность казначейских облигаций на блокчейне. Активы, используемые для стейкинга, могут быть заложены для создания дополнительных финансовых инструментов. Это пример использования финансовых активов. Еще один пример: на данный момент американские спотовые ETF владеют более 1,2 миллиона $BTC. Но спотовый Bitcoin можно было покупать уже много лет. Почему же инвесторы ждут одобрения ETF? Потому что только соответствие нормативным требованиям позволяет привлекать крупные активы. Соответствие нормативным требованиям обеспечивает правовую защиту хранения BTC. В случае кражи или других инцидентов хранитель обязан компенсировать 100% убытков, что снижает риск «законов джунглей» в криптосфере. Таким образом, хотя мы видим множество проектов RWA, только те, которые получили разрешение, смогут добиться успеха. Только одобренные проекты могут привлекать крупные средства и предоставлять безопасные услуги. Кроме казначейских облигаций, облигации качественных компаний также являются отличными активами для RWA. Например, облигации, выпущенные $MSTR, недоступны для обычных инвесторов, но BlackRock может их приобрести. Если BlackRock покупает их с доходностью 4%, а затем продает на блокчейне с доходностью 5% (2,5% доходности от MSTR + 2,5% ожидаемой доходности от выпуска токенов, это просто пример), это может быть подтверждено правами собственности. Я уверен, что найдутся желающие купить такие активы. Сегодня я также привел пример: если LV или Hermès через BlackRock или другую организацию начнут продавать свои облигации на блокчейне и предоставлять VIP-статус инвесторам, вложившим более 1 миллиона долларов, это также будет подтверждением прав собственности для RWA. Конечно, здесь необходимы строгие процедуры KYC и AML. Однако самое интересное заключается в том, что RWAFi может обойтись без этого. Институты RWAFi могут выполнять KYC и AML от своего имени, а затем привлекать розничных инвесторов для финансирования. Это превращает RWAFi в интересную бизнес-модель. Некоторые друзья также утверждают, что RWA обладают низкой ликвидностью. Это неверно. Ликвидность RWA зависит от базовых активов. Если это казначейские облигации, то их ликвидность одна из лучших в мире. Но если вы токенизируете кокосы или недвижимость в Камбодже, то ликвидности действительно будет недостаточно. Причина низкой ликвидности — недостаточное соответствие нормативным требованиям. PS: Пожалуйста, не спрашивайте меня, какие активы RWA можно купить. Либо выбирайте активы, соответствующие нормативным требованиям, либо те, которые обеспечивают достаточную доходность и денежный поток. В противном случае покупка любых активов не будет иметь отношения к настоящему RWA. PS2: В настоящее время токенизация вычислительных мощностей также является формой RWA. Хотя в плане соответствия нормативным требованиям есть недостатки, если существуют реальные доходы, которые можно использовать для распределения прав или выкупа, это тоже может быть приемлемо. Использование RWA для подтверждения доходов и превращение их в RWAFi может быть успешной моделью на рынке. Этот пост спонсирован @ApeXProtocolCN | Dex With ApeX.