GMX: un "motore di leva" DeFi piccolo ma potente Il "tool di trading" on-chain, può sostenere il prossimo mercato rialzista DeFi? Dopo aver vissuto l'entusiasmo e il declino di DeFi, oggi torniamo a guardare GMX e scopriamo che non è un progetto passeggero. Questa piattaforma di trading decentralizzata, che ha fatto il suo cammino dal 2021, si è affermata grazie al suo design unico, stabilendosi saldamente su Arbitrum, Avalanche e persino Solana. La forza di GMX non sta nel "correre veloce", ma nel "vivere a lungo". Tra le molte piattaforme di derivati DeFi, ha attratto milioni di trader in tutto il mondo grazie a tre punti di forza: basse commissioni, alta leva e custodia autonoma degli utenti. Analizziamo questo progetto stellare: quali sono i suoi punti di forza, i rischi e quanto può ancora crescere? 🌸 ⋆｡ﾟ🐾｡⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡⋆ 🌸 1️⃣ Non custodisce, bassa slippage, alta leva: ha tutto ciò che i giocatori DeFi desiderano Il punto forte di GMX è che non è un "exchange di market maker" nel senso tradizionale. Non vedrai un mucchio di ordini nel libro ordini e non è necessario depositare criptovalute; gli utenti si connettono direttamente con il proprio wallet, e tutte le transazioni avvengono on-chain, con una sicurezza di prim'ordine. Per quanto riguarda l'esperienza di trading, GMX punta su zero slippage per il trading spot + contratti perpetui, con una leva fino a 100 volte e commissioni che partono dallo 0,08% allo 0,12%, più economico di Binance. Inoltre, puoi impostare stop loss/take profit e persino costruire posizioni a più riprese tramite TWAP; anche i trader esperti dicono che "l'esperienza è molto fluida". Supporta molte blockchain, oltre alla sua casa madre Arbitrum, anche Avalanche e Solana, e in futuro intende collegare ulteriori blockchain tramite LayerZero, come Botanix, un Layer 2 per BTC, mostrando chiaramente le sue ambizioni. 🌸 ⋆｡ﾟ🐾｡⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡⋆ 🌸 2️⃣ Meccanismo di liquidità molto intelligente: fare LP non è più "un grande errore" Il meccanismo di liquidità di GMX è evoluto chiaramente da V1 a V2: Il pool GLP di V1 è un pool multi-asset, composto da ETH, BTC e USDC, dove i fornitori di liquidità (LP) possono guadagnare commissioni di trading e profitti di market making. Il tasso di rendimento annuale si mantiene costantemente tra il 10% e il 20%, rispetto ai "rendimenti aerei" di altri progetti DeFi, questo rendimento è già considerato stabile e di alta qualità. Il pool GM di V2 + il tesoro GLV hanno ulteriormente introdotto un meccanismo di isolamento degli asset, abbinando i rischi di trading secondo necessità. In parole semplici, utilizza il capitale caldo in modo mirato, migliorando l'efficienza dei fondi. Per quanto riguarda il prezzo oracle, GMX si affida al flusso di dati a bassa latenza di Chainlink, in grado di fornire prezzi in tempo reale e ridurre il rischio di arbitraggio, il che è fondamentale nel trading ad alta frequenza. 🌸 ⋆｡ﾟ🐾｡⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡⋆ 🌸 3️⃣ I dati non mentono: 300 miliardi di volume di trading, chi osa dire che è piccolo? Ecco alcuni dati concreti: Volume di trading cumulativo: oltre 300 miliardi di dollari, stabilmente al vertice dei derivati su Arbitrum; Numero di utenti: circa 700.000, che rappresentano il 10%-15% degli indirizzi attivi totali su Arbitrum; non si può parlare di monopolio, ma è comunque una parte significativa del mercato; Volume medio di trading giornaliero: ad aprile 2025 era di circa 120 milioni di dollari, dimostrando che, anche in un mercato orso, il "flusso di sangue" è ancora attivo, il che indica una forte fidelizzazione degli utenti; Rendimento degli LP: nei due modelli GLP e GLV, il rendimento annuale si mantiene tra il 10% e il 20%, superiore alla maggior parte dei progetti di mining di liquidità. Cosa dimostrano questi dati? GMX non è un progetto che vive di chiacchiere, è un "DeFi di tipo prodotto" con veri casi d'uso, una base utenti e flussi di cassa. 🌸 ⋆｡ﾟ🐾｡⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡⋆ 🌸 4️⃣ Meccanismo del token non complesso, ma molto "utile" Il token nativo di GMX si chiama anch'esso GMX, con un totale di 13,25 milioni di unità, attualmente in circolazione circa 10,1 milioni, pari al 76% del totale. Il meccanismo di distribuzione è piuttosto contenuto, senza troppe riserve per "tagliare l'erba": 45,3% è riservato per la migrazione dei progetti iniziali; 15,1% per fornire liquidità a Uniswap; 15,1% per incentivi, 15,1% per il fondo di stabilità dei prezzi; Il team detiene solo l'1,9%, con un periodo di sblocco lineare di 2 anni. I possessori di GMX possono partecipare alla governance e possono anche mettere in staking per ottenere rendimenti (inclusi i dividendi in ETH), con un rendimento annuale compreso tra il 5% e il 15%, rientrando nella logica di "investire e mantenere". 🌸 ⋆｡ﾟ🐾｡⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡⋆ 🌸 5️⃣ "I forti diventano sempre più forti"? O "sospesi per un filo"? Diamo un'occhiata ai rischi ✅ Vantaggi evidenti: Basse commissioni + buona esperienza: questa è la maggiore competitività di GMX, specialmente dopo che dYdX si è trasferito su Cosmos e l'esperienza utente è cambiata, molti utenti sono tornati a GMX; Strategia multi-chain: l'ingresso di Solana può aprire nuovi mercati di utenti; Alta efficienza del capitale: V2 ha introdotto un modello di tesoreria, evitando che gli LP diventino "carne da cannone". ⚠️ Ma le sfide non sono poche: Alta leva = alto rischio: la leva di 100 volte rende GMX un "paradiso per i scommettitori", facilmente liquidabile in caso di forti fluttuazioni di mercato; Trasparenza delle commissioni insufficiente: alcuni utenti segnalano che le commissioni di chiusura fluttuano troppo, influenzando l'esperienza; Team anonimo: anche se è open source e non ci sono problemi di audit, a lungo termine potrebbe non essere favorevole all'ingresso di capitali istituzionali; Competizione di mercato intensa: dYdX e Hyperliquid stanno evolvendo rapidamente, soprattutto quest'ultimo sta emergendo rapidamente grazie all'esperienza di market making. 🌸 ⋆｡ﾟ🐾｡⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡⋆ 🌸 6️⃣ Prospettive 2025: GMX su Solana, può diventare un nuovo punto di riferimento? Entro la fine del 2025, GMX prevede di completare il dispiegamento nell'ecosistema di Solana, con l'obiettivo di aumentare la sua quota di volume di trading al 20%-30%. Se l'ecosistema di Solana può continuare a espandersi (da DePIN a giochi, a stablecoin), GMX potrebbe affrontare una seconda ondata di crescita. Inoltre, attraverso protocolli cross-chain come LayerZero, GMX sta anche cercando di "ridistribuire il traffico on-chain", e in futuro potrebbe integrare l'ecosistema BTC (come Botanix), portando nuova vitalità al trading degli asset Bitcoin, che attualmente sono relativamente isolati. 🌸 ⋆｡ﾟ🐾｡⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡⋆ 🌸 ✅ Riepilogo: è tempo di dare un'occhiata seria a GMX GMX non è il progetto DeFi più alla moda, ma è uno dei pochi protocolli "utilizzabili". In un contesto di mercato attualmente debole, con liquidità frammentata e crescente pressione normativa, ha presentato un rapporto solido con la combinazione più semplice di "bassi costi + alta leva + custodia autonoma". Non è perfetto, ha dei rischi, ma ha anche un sapore di lungo termine. Per gli LP che cercano rendimenti stabili, i trader che cercano un'esperienza efficiente o gli investitori che vogliono accumulare a valutazioni basse, GMX merita di essere inserito nella tua watchlist. @arbitrum @arbitrum_cn @KaitoAI @0xchewieee