La strategia della stablecoin csUSDL YT-Pendle csUSDL è una stablecoin in grado di generare rendimenti che combina il rendimento del mondo reale (T-Bills) con i prestiti onchain tramite Morpho Blue. L'APY di base è Tbill + rendimento dei prestiti, quindi attualmente 3,75%. Tuttavia, è quando lo combiniamo con YT di Pendle e l'imminente airdrop che rende questa strategia entusiasmante. Quindi, il tl; Il dottor di Pendle è che ti consentono di dividere un token che genera rendimento in due token, YT e PT. YT --> Rendimento Token PT --> Token principale Quando qualcuno "compra" YT, sta essenzialmente acquistando tutto il rendimento sottostante generato dal token e, più recentemente, nel caso del meta dei punti, i possessori di YT accumulano tutto il rendimento E i punti. Che cos'è un YT? Quando un utente guarda YT, ci sono due concetti principali che un investitore deve avere in mente: -L'APY sottostante: il rendimento che il titolare ha diritto a guadagnare. -L'APY fisso (o APY implicito): il rendimento che il titolare di YT dovrà pagare. Tuttavia, non tutti gli scenari includono il moltiplicatore di punti YT nel prezzo APY sottostante. Ciò significa che si acquista l'YT ad un prezzo apparentemente non attraente poiché il sistema di potenziamento del punto principale non viene considerato. Immagina di avere $ 1.000 disponibili da investire in YT di csUSDL. Il rendimento fisso/implicito di csUSDL è dell'11% e l'APY sottostante è del 3,75%. Pertanto, se il potenziale investitore acquista PT, l'APY sarà dell'11% e l'APY per YT sarà evidente al 3,75%. L'attuale prezzo unitario YT è di ~ $ 0,024 e quindi, con $ 1,000, posso acquistare 41,170 YT-csUSDL. Ma si potrebbe pensare, non sarebbe più efficiente dal punto di vista del capitale bloccare l'11% di rendimento reale?" È qui che entra in gioco il sistema di ricompensa dei punti. Lo spread del 7% tra i due APY si basa sulla speculazione sul potenziale valore di SHIFT (airdrop) che verrà distribuito in base al numero di punti Shift raccolti dai possessori di YT. Come annunciato da Coinshift, ogni YT dà al titolare 23 punti al giorno fino alla scadenza. Se il titolare detiene YT fino alla scadenza, l'utente dovrebbe ottenere 81.435.740 punti. Sembra molto, quindi qual è il valore atteso di questi punti? Dobbiamo considerare tre variabili principali: la quantità totale di punti all'airdrop, TGE FDV e la percentuale di airdrop. Quantità totale di punti all'Airdrop: Per calcolare questa variabile, sappiamo che attualmente ci sono 18.000.000.000 di punti nel Protocollo, c'è una crescita giornaliera di 1.000.000.000 di punti e l'a L'irdrop dovrebbe avvenire in circa 86 giorni. Di conseguenza, si stima che il totale dei punti sia di 108 miliardi. TGE FDV: L'FDV previsto è di $ 150.000.000. Percentuale di lancio aereo: 5% È essenziale ricordare che tutte queste sono solo aspettative. Sulla base di tali variabili, il prezzo per punto in $ dovrebbe essere (150.000.000*0,05) /108.000.000.000 = $0,0000694. Supponendo che il detentore lo detenga fino alla scadenza, il rendimento atteso sull'investimento da inizio anno può essere calcolato sulla base di quanto sopra. Valore di rendimento potenziale da inizio anno: APY sottostante: dovrebbe essere intorno al 4%, circa $ 382 (con compounding). Airdrop previsto per il punto: 81.435.740 * 0,0000694 = 5.655,26 USD. Rendimento totale: $6037,48 Questo è un gioco del 500% in meno di 3 mesi. La parte migliore? Anche se assumiamo che le variabili siano troppo "generose", come il TGE FDV, e lo dimezziamo, a $ 75.000.000 FDV, ci aspettiamo comunque un gioco del 220%. Ricorda che $ 150.000.000 FDV si basa sull'ultima valutazione della raccolta fondi di Coinshift, quindi dovrebbe essere un punto fermo del prezzo. Perché YT è il vero sfavorito nel caso csUSDL? A parte il ragionamento di cui sopra (FDV equo, ricompensa airdrop bilanciata per punto e un ottimo moltiplicatore di punti), la maggior parte degli utenti esperti si concentra principalmente sui "rendimenti sicuri" e cerca opportunità ad alto rendimento sulle stablecoin. Di conseguenza, c'è una potenziale maggiore domanda di PT. Di conseguenza, la pressione all'acquisto di PT spinge l'APY implicito verso il basso > rendendo gli YT più economici > gli investitori YT possono investire in YT per i potenziali rendimenti a un prezzo inferiore. In definitiva, gli YT possono anche essere visti come una scommessa su Coinshift e sul "miglioramento del mercato", il che significa condizioni favorevoli per @0xCoinshift prosperare. Attualmente c'è liquidità sufficiente per YT con un rendimento implicito vicino al 10%, rendendo la strategia YT seriamente attraente. Sto lavorando con i canali Coinshift da un anno ormai e posso sicuramente consigliarvi di dare un'occhiata a cosa stanno facendo e a questa strategia di stablecoin.