CLOB = Carnets d'ordres à limite centrale. Les teneurs de marché les veulent, car ils peuvent appliquer des stratégies de tenue de marché classiques en copiant-collant simplement le code existant. Ces stratégies reposent sur le fait que 1) annuler des ordres est gratuit 2) ils peuvent spammer des annulations et de nouveaux ordres en masse. Cela revient à la rentabilité de la tenue de marché comme décrit ici. Cependant, une blockchain véritablement décentralisée est un oxymore avec l'idée de 1) centralisé 2) transactions gratuites. Le principal problème du trading à haute fréquence est que les acteurs ayant un accès privilégié (ceux avec des câbles plus courts) ont des marchés où le gagnant rafle tout. Je ne vois pas comment spammer la chaîne avec des annulations d'ordres peut être une solution à long terme, même si c'est une solution à court terme et que cela se produit déjà sur Hyperliquid et est maintenant préconisé sur Solana. La promesse de valeur originale des blockchains et de Bitcoin était que nous avons un registre distribué résistant au spam où toutes les transactions peuvent être ordonnées équitablement. Au lieu de cela, pour la tenue de marché, nous devrions nous concentrer sur des solutions décentralisées qui tirent parti de la puissance des blockchains. Si l'annulation des ordres est le problème sous-jacent, alors chaque ordre devrait être un contrat intelligent qui peut s'annuler lui-même lorsque les conditions d'annulation se produisent. S'ils dépendent d'un prix externe, alors toute la chaîne devrait avoir un seul flux de prix avec ce prix, et de cette manière, nous pouvons éviter de surcharger la chaîne avec des transactions d'ordres d'annulation inutiles. De plus, nous devrions également repenser si les algorithmes classiques de tenue de marché sont nécessaires, jusqu'où les AMM peuvent aller et au lieu de cela, nous remettons simplement les clés maîtresses de la blockchain à des acteurs comme Jump et Jane Street.