🧵 O staking parece claramente melhor para o acúmulo de valor do que a recompra e a queima, mesmo com considerações de eficiência de capital levadas em consideração.
Veja por que os incentivos estruturais são mais importantes do que os benefÃcios fiscais superficiais.
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O argumento padrão: a queima de tokens reduz a oferta circulante, impulsionando a valorização dos preços que são tributados como ganhos de capital em vez de receita de dividendos.
Isso funciona bem para empresas tradicionais com capacidade limitada de emissão de ações.
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No entanto, os protocolos com grandes tÃtulos do Tesouro DAO enfrentam um desafio estrutural: a queima de tokens aumenta simultaneamente o valor das participações em tesouraria, criando incentivos econômicos para gastos futuros.
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Todos os gastos com DAO agora neutralizam diretamente a captura de valor de recompra e queima. Cada lançamento de token do tesouro compensa os efeitos deflacionários da queima, criando uma dinâmica de soma zero.
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O benefÃcio da eficiência fiscal depende da manutenção da pressão deflacionária ao longo do tempo. Com a governança DAO, a expansão da oferta é sempre possÃvel por meio de mecanismos de votação.
Os detentores de tokens estão essencialmente apostando na disciplina sustentada do tesouro.
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As recompras corporativas enfrentam barreiras processuais significativas para reversão. Os lançamentos de tokens DAO exigem apenas aprovação de governança, tornando a restrição de fornecimento inerentemente condicional em vez de permanente.
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Melhor alternativa: os protocolos podem gastar sua receita (não tokens nativos) para financiar iniciativas de crescimento. Isso impulsiona a expansão do protocolo sem diluição da oferta.
O crescimento financiado pela receita não é melhor para o preço do token do que a queima de capital?
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Se as DAOs realmente quisessem a restrição da oferta, seria melhor queimar partes de seus tesouros e manter sua receita para o crescimento.
Mas isso exigiria um compromisso real com a tokenomics deflacionária. 🤔
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Os mecanismos de staking oferecem incentivos estruturais superiores:
• A receita do protocolo flui diretamente para os participantes comprometidos
• Sem acumulação de tesouraria criando pressão de gastos
• Retornos concentrados para stakers
• Distribuição previsÃvel de recompensas
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Diferença chave: O staking distribui valor sem acúmulo intermediário de tesouraria E é melhor para o crescimento do protocolo, pois você pode usar o staking especificamente para iniciativas de crescimento do protocolo.
Na verdade, você está gastando em crescimento → maneira certa de fazê-lo.
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Os protocolos devem deixar a porta aberta para fazer as duas coisas, mas devem considerar seriamente como a recompra e a queima operam na prática versus na teoria.
O design eficaz do token alinha incentivos de longo prazo e cria uma distribuição de valor durável.
CC: @milesjennings @lex_node
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