¿Atrapado en una teoría de conspiración de comerciante sigiloso de BTC? Desentrañando el panorama de la estrategia de Bitcoin de Tether

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el centro del escenario de la Conferencia Bitcoin 2025, el CEO de Tether, Paolo Ardoino, se paró frente a una imagen de Goku y dijo: "Bitcoin es mi Goku y nuestro amigo".

Esto puede parecer una expresión emocional, pero en realidad es el epítome del núcleo estratégico de Tether. Como emisor de USDT, la stablecoin más grande del mundo, Tether se está integrando en múltiples niveles del ecosistema Bitcoin como constructor, desde la asignación de activos de reserva hasta el negocio minero, desde la inversión ecológica hasta la construcción de infraestructura, Tether está penetrando en el centro neurálgico del nuevo orden financiero global.

Debido a la profunda penetración de Tether en el sistema Bitcoin, sus acciones también han desencadenado más y más teorías de conspiración y acaloradas discusiones en el extranjero, cuestionando que aumenta artificialmente el precio de Bitcoin al emitir continuamente USDT, construyendo una "burbuja de circuito cerrado" que está respaldada por reservas de Bitcoin, respaldada por oro y emisión de USDT.

Construyendo una estrategia de reserva de Bitcoin, nombrada el único gran compradorDesde

mayo de 2023, Tether ha anunciado que distribuirá regularmente hasta el 15% de su beneficio operativo neto realizado para comprar Bitcoin. Tether no anticipa que las tenencias actuales y futuras de Bitcoin en sus reservas no excedan el colchón de capital de los accionistas y fortalecerán y diversificarán aún más sus reservas. A partir del primer trimestre de 2025, Tether tiene Bitcoin por valor de alrededor de USD 7.66 mil millones, un aumento significativo con respecto al trimestre anterior.

El mecanismo de reserva de dos rondas "Oro + Bitcoin" es una combinación de cobertura de Tether contra los riesgos de la moneda fiduciaria soberana, y ha aportado rendimientos financieros sustanciales. Ardoino reveló recientemente que Tether actualmente posee más de 100,000 bitcoins y más de 50 toneladas de oro. Solo en 2024, Tether tendrá un beneficio neto de 13.700 millones de dólares, de los cuales las inversiones en oro y bitcoin aportan unos 5.000 millones de dólares en beneficios. Ardoino ha dicho que no tienen oro para desafiar a Bitcoin, sino para desafiar al sistema centralizado de moneda fiduciaria.

Sin embargo, el fundador de WhaleWire, Jacob King, señaló que "confiando en la impresión constante de dinero y las adquisiciones, Tether es el único gran comprador en todo el mercado de Bitcoin. Demuestra su legitimidad imprimiendo USDT y subiendo el precio de Bitcoin antes de vender el exceso y comprar USD y oro como reservas". Llama a este modelo el "castillo de naipes definitivo", donde el sistema podría desequilibrarse si las stablecoins se enfrentan a la regulación o la demanda de Bitcoin se agota.

Las ambiciones de Tether para Bitcoin van mucho más allá de acumular monedas. En abril de este año, Tether, junto con SoftBank y Cantor, lanzó conjuntamente Twenty One Capital, una empresa conjunta de inversión en criptomonedas, con el objetivo de construir una plataforma global para la adquisición y gestión de activos de bitcoin, con una escala total de USD 3 mil millones. Esta plataforma es vista en la industria como el diseño estructural de Tether frente a MicroStrategy. En esta transacción de empresa conjunta, Tether tiene una participación del 42,8% y el 51,7% de los derechos de voto en la empresa conjunta, poseyendo efectivamente la propiedad. Cantor, por otro lado, posee una participación del 5% en Tether, y su CEO, Brandon Lutnick, es hijo del secretario de Comercio de Estados Unidos, Howard Lutnick.

"Jack Mallers (CEO de Twenty One Capital) tiene una estrecha relación con Tether, Bitfinex, y su otra empresa, Strike, ha tenido durante mucho tiempo una estrecha relación con Tether. Afirman tener mucha demanda en el mercado, pero la mayoría de sus reservas de bitcoin provienen directamente de Tether. Es una 'operación de cáscara vacía' en un truco de liquidez a mayor escala". Jacob King dijo sin rodeos en las redes sociales que si las stablecoins son reguladas por Estados Unidos en el futuro, será difícil que Tether siga inyectando agua, y en los últimos meses, los ETF al contado de Bitcoin han seguido experimentando enormes salidas netas, lo que indica que las instituciones se están retirando rápidamente.