GMX: Ein kleiner, aber starker DeFi "Hebelmotor" Kann das "Handelswunder" auf der Blockchain den nächsten DeFi-Bullenmarkt tragen? Nach den Höhen und Tiefen des DeFi-Hypes schauen wir uns heute GMX an und stellen fest, dass es sich nicht um ein kurzlebiges Projekt handelt. Diese dezentrale Handelsplattform, die seit 2021 besteht, hat sich mit ihrem einzigartigen Design auf Arbitrum, Avalanche und sogar Solana fest etabliert. Die Stärke von GMX liegt nicht darin, dass es "schnell läuft", sondern dass es "lange überlebt". Inmitten der vielen DeFi-Derivateplattformen hat es mit niedrigen Gebühren, hohem Hebel und der Selbstverwahrung der Nutzer Millionen von Händlern weltweit angezogen. Lassen Sie uns dieses Starprojekt genauer unter die Lupe nehmen: Wo liegen seine Stärken, wo die Risiken und wie weit kann es noch fliegen? 🌸 ⋆｡ﾟ🐾｡⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡⋆ 🌸 1️⃣ Keine Verwahrung, niedrige Slippage, hoher Hebel: Alles, was DeFi-Spieler wollen, hat es Das größte Highlight von GMX ist, dass es keine traditionelle "Market-Maker-Börse" ist. Sie werden keine überfüllten Orderbücher sehen und müssen keine Coins einzahlen; die Nutzer verbinden sich direkt mit ihrer Wallet, der gesamte Handel erfolgt on-chain, die Sicherheit ist erstklassig. In Bezug auf die Handelserfahrung bietet GMX null Slippage für Spot- und Perpetual-Contract-Handel mit Hebeln von bis zu 100x und Gebühren von nur 0,08% bis 0,12%, was günstiger ist als Binance. Außerdem können Sie Stop-Loss/Take-Profit festlegen und sogar über TWAP schrittweise Positionen aufbauen; selbst erfahrene Händler sagen, dass die "Erfahrung sehr geschmeidig" ist. Es werden viele Chains unterstützt, neben dem Hauptplatz Arbitrum auch Avalanche und Solana, und in Zukunft plant man, über LayerZero weitere Chains zu integrieren, wie zum Beispiel Botanix, eine BTC Layer 2, was auf große Ambitionen hindeutet. 🌸 ⋆｡ﾟ🐾｡⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡⋆ 🌸 2️⃣ Der Liquiditätsmechanismus ist sehr clever: LPs sind nicht mehr die "Verlierer" Der Liquiditätsmechanismus von GMX hat sich von V1 zu V2 deutlich weiterentwickelt: Der GLP-Pool in V1 ist ein Multi-Asset-Pool, der aus ETH, BTC und USDC besteht, wobei Liquiditätsanbieter (LPs) Handelsgebühren und Market-Making-Erträge verdienen können. Die jährliche Rendite liegt konstant zwischen 10% und 20%, was im Vergleich zu den "Luftgewinnen" anderer DeFi-Projekte bereits stabil und hochwertig ist. Der GM-Pool in V2 + GLV-Tresor führt weiter die Mechanismen zur Vermögensisolierung ein, um Handelsrisiken bedarfsgerecht abzugleichen. Einfach gesagt, es wird sichergestellt, dass heißes Geld effizient eingesetzt wird. Bei den Preisorakeln verlässt sich GMX auf die niedrige Latenz von Chainlink, um Echtzeitpreise zu liefern und Arbitrage-Risiken zu minimieren, was im Hochfrequenzhandel entscheidend ist. 🌸 ⋆｡ﾟ🐾｡⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡⋆ 🌸 3️⃣ Daten lügen nicht: 300 Milliarden Handelsvolumen, wer wagt es zu sagen, es sei klein? Hier sind einige harte Fakten: Kumuliertes Handelsvolumen: Über 300 Milliarden USD, langfristig führend im Derivatemarkt auf Arbitrum; Nutzerzahl: Ca. 700.000, was 10%-15% der aktiven Adressen auf Arbitrum ausmacht; nicht monopolistisch, aber dennoch ein erheblicher Marktanteil; Durchschnittliches Handelsvolumen pro Tag: Im April 2025 etwa 120 Millionen USD, selbst in einem Bärenmarkt bleibt "das Blut flüssig", was auf eine starke Nutzerbindung hinweist; LP-Renditen: In den beiden Modellen GLP und GLV liegt die jährliche Rendite im Bereich von 10%-20%, was über den meisten Liquiditäts-Mining-Projekten liegt. Was sagen diese Daten aus? GMX ist kein Projekt, das nur durch Geschwätz lebt; es ist ein echtes "produktbasiertes DeFi" mit Nutzungsszenarien, einer Nutzerbasis und Cashflow. 🌸 ⋆｡ﾟ🐾｡⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡⋆ 🌸 4️⃣ Das Token-Mechanismus ist nicht kompliziert, aber sehr "nützlich" Das native Token von GMX heißt ebenfalls GMX, hat eine Gesamtmenge von 13,25 Millionen, von denen derzeit etwa 10,1 Millionen im Umlauf sind, was 76% der Gesamtmenge ausmacht. Der Verteilungsmechanismus ist ebenfalls recht zurückhaltend, ohne zu viele "Vorab-Reservierungen": 45,3% sind für die frühzeitige Migration von Projekten reserviert; 15,1% für die Bereitstellung von Liquidität auf Uniswap; 15,1% zur Anreizsetzung, 15,1% sind für den Preisstabilisierungsfonds; Das Team macht nur 1,9% aus, und es gibt eine lineare Freigabe über 2 Jahre. GMX-Inhaber können an der Governance teilnehmen und auch Staking betreiben, um Erträge zu erzielen (einschließlich ETH-Dividenden), mit einer jährlichen Rendite im Bereich von 5%-15%, was der Logik "investieren und halten" entspricht. 🌸 ⋆｡ﾟ🐾｡⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡⋆ 🌸 5️⃣ "Starke bleiben stark"? Oder "am seidenen Faden"? Schauen wir uns die Risiken an ✅ Offensichtliche Vorteile: Niedrige Gebühren + gute Erfahrung: Das ist die größte Wettbewerbsfähigkeit von GMX, besonders nachdem dYdX zu Cosmos gewechselt ist und sich die Nutzererfahrung verändert hat, kehren viele Nutzer zu GMX zurück; Multi-Chain-Strategie: Der Beitritt von Solana kann neue Nutzermärkte erschließen; Hohe Kapitaleffizienz: V2 führt ein Tresormodell ein, das LPs nicht mehr zu "Kanonenfutter" macht. ⚠️ Aber die Herausforderungen sind auch nicht gering: Hoher Hebel = hohes Risiko: 100-facher Hebel macht GMX zum "Spielerparadies", bei großen Marktschwankungen ist eine Liquidation leicht möglich; Unzureichende Gebühren-Transparenz: Einige Nutzer berichten von zu großen Schwankungen bei den Schließungsgebühren, was die Erfahrung beeinträchtigt; Anonymes Team: Obwohl Open Source + Audit in Ordnung sind, könnte dies langfristig für institutionelle Gelder problematisch sein; Intensiver Wettbewerb: dYdX und Hyperliquid entwickeln sich schnell, insbesondere letzteres hat sich durch die Market-Making-Erfahrung schnell etabliert. 🌸 ⋆｡ﾟ🐾｡⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡⋆ 🌸 6️⃣ Ausblick 2025: Kann GMX auf Solana ein neuer Anker werden? Bis Ende 2025 wird GMX voraussichtlich die ökologische Bereitstellung auf Solana abschließen, mit dem Ziel, den Anteil des Handelsvolumens auf 20%-30% zu erhöhen. Wenn das Solana-Ökosystem weiterhin expandiert (von DePIN über Spiele bis hin zu Stablecoins), könnte GMX eine zweite Wachstumswelle erleben. Darüber hinaus versucht GMX durch Cross-Chain-Protokolle wie LayerZero, "On-Chain-Traffic neu zu verteilen" und könnte in Zukunft sogar das BTC-Ökosystem (wie Botanix) integrieren, was den ursprünglich relativ isolierten Bitcoin-Vermögenswerten neue Handelsdynamik verleihen könnte. 🌸 ⋆｡ﾟ🐾｡⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡⋆ 🌸 ✅ Fazit: Es ist an der Zeit, GMX ernsthaft zu betrachten GMX ist nicht das neueste DeFi-Projekt, aber es ist eines der wenigen wirklich "nützlichen" Tool-Protokolle. Vor dem Hintergrund eines schwachen Marktes, fragmentierter Liquidität und zunehmendem regulatorischen Druck hat es mit der einfachsten Kombination aus "niedrigen Kosten + hohem Hebel + Selbstverwahrung" eine solide Leistung abgeliefert. Es ist nicht perfekt, birgt Risiken, hat aber auch den Geschmack von langfristigem Denken. Für LPs, die stabile Erträge suchen, Händler, die eine effiziente Erfahrung anstreben, oder Investoren, die unterbewertete Gelegenheiten suchen, ist GMX eine Überlegung wert, um es auf Ihre Watchlist zu setzen. @arbitrum @arbitrum_cn @KaitoAI @0xchewieee