Die csUSDL YT-Pendle Stablecoin-Strategie csUSDL ist ein renditetragender Stablecoin, der Real-World-Yield (T-Bills) mit Onchain-Krediten über Morpho Blue kombiniert. Der Basis-APY beträgt Tbill + Kreditrendite, also derzeit 3,75 %. Erst in Kombination mit Pendles YT und dem bevorstehenden Airdrop wird diese Strategie jedoch spannend. Also, das tl; Das Besondere an Pendle ist, dass Sie einen renditeträchtigen Token in zwei Token, YT und PT, aufteilen können. YT --> Ertrags-Token PT --> Haupt-Token Wenn jemand YT "kauft", kauft er im Wesentlichen die gesamte zugrunde liegende Rendite, die durch den Token generiert wird, und in jüngerer Zeit, im Fall der Punkte-Meta, sammeln die Inhaber von YT alle Renditen UND Punkte an. Was ist ein YT? Wenn sich ein Nutzer YT ansieht, gibt es zwei Hauptkonzepte, die ein Investor im Kopf haben muss: -Der zugrunde liegende effektive Jahreszins: Die Rendite, auf die der Inhaber Anspruch hat. -Der feste effektive Jahreszins (oder der implizite effektive Jahreszins): Die Rendite, die der YT-Inhaber zahlen muss. Allerdings beinhalten nicht alle Szenarien den YT-Punktemultiplikator im zugrunde liegenden APY-Preis. Das bedeutet, dass man den YT zu einem scheinbar unattraktiven Preis kauft, da das Haupt-Point-Boosting-System nicht berücksichtigt wird. Stellen Sie sich vor, wir hätten 1.000 $ zur Verfügung, um in YT von csUSDL zu investieren. Die feste/implizite Rendite von csUSDL beträgt 11 % und der zugrunde liegende effektive Jahreszins 3,75 %. Wenn der potenzielle Investor also PT kauft, beträgt der effektive Jahreszins 11 % und der effektive Jahreszins für YT liegt bei 3,75 %. Der aktuelle YT-Stückpreis beträgt ~0.024 $, und daher kann ich mit 1.000 $ 41.170 YT-csUSDL kaufen. Aber man könnte meinen, wäre es nicht kapitaleffizienter, die Realrendite von 11 % zu sichern?" Hier kommt das Punktebelohnungssystem ins Spiel. Der Spread von 7 % zwischen beiden APYs basiert auf Spekulationen über den potenziellen SHIFT-Wert (Airdrop), der auf der Grundlage der Anzahl der von YT-Inhabern gesammelten Shift-Punkte verteilt wird. Wie von Coinshift angekündigt, gibt jeder YT dem Inhaber täglich 23 Punkte bis zur Fälligkeit. Wenn der Inhaber YT bis zur Fälligkeit hält, wird erwartet, dass der Benutzer 81.435.740 Punkte erhält. Das scheint viel zu sein, also was ist der erwartete Wert dieser Punkte? Wir müssen drei Hauptvariablen berücksichtigen: die Gesamtanzahl der Punkte beim Airdrop, TGE FDV und Airdrop Percentage. Gesamtanzahl der Punkte bei Airdrop: Um diese Variable zu berechnen, wissen wir, dass es derzeit 18.000.000.000 Punkte im Protokoll gibt, es gibt ein tägliches Punktewachstum von 1.000.000.000 und die a Der Irdrop sollte in ca. 86 Tagen auftreten. Infolgedessen wird die Gesamtpunktzahl auf 108 B geschätzt. TGE FDV: Das erwartete FDV beträgt 150.000.000 $. Prozentsatz der Airdrops: 5 % Es ist wichtig zu erwähnen, dass all dies nur Erwartungen sind. Basierend auf solchen Variablen sollte der Preis pro Punkt in $ (150.000.000*0,05) /108.000.000.000 = 0,0000694 betragen. Unter der Annahme, dass der Inhaber es bis zur Fälligkeit hält, kann die erwartete Rendite der YT-Investition auf der Grundlage des Vorstehenden berechnet werden. Potenzieller Rückgabewert von YT: Zugrunde liegender effektiver Jahreszins: sollte bei etwa 4 % liegen, etwa 382 $ (mit Zinseszinseffekt). Erwarteter Punkt-Airdrop: 81.435.740 * 0,0000694 = 5.655,26 USD. Gesamtrendite: 6037,48 $ Dies ist ein 500%-Spiel in weniger als 3 Monaten. Und das Beste daran? Selbst wenn wir davon ausgehen, dass die Variablen zu "großzügig" sind, wie z. B. der TGE FDV, und ihn auf 75.000.000 $ FDV halbieren, erwartet er immer noch ein Spiel von 220 %. Denken Sie daran, dass 150.000.000 $ FDV auf der neuesten Coinshift-Fundraising-Bewertung basiert, also sollte es ein fester Preisanker sein. Warum ist YT der eigentliche Außenseiter im csUSDL-Fall? Abgesehen von den oben genannten Argumenten (fairer FDV, ausgewogene Airdrop-Belohnung pro Punkt und ein großartiger Punktemultiplikator) konzentrieren sich die meisten Power-User hauptsächlich auf "sichere Renditen" und suchen nach renditestarken Möglichkeiten bei Stablecoins. Infolgedessen besteht eine potenziell höhere Nachfrage nach PTs. Folglich drückt der PT-Kaufdruck den impliziten APY nach unten, > YTs billiger zu machen, > YT-Anleger in YT investieren können, um die potenziellen Gewinne zu einem niedrigeren Preis zu erzielen. Letztendlich können die YTs auch als Wette auf Coinshift und den "immer besseren Markt" gesehen werden, was günstige Bedingungen für @0xCoinshift bedeutet, um zu gedeihen. Derzeit gibt es ausreichend Liquidität für YT bei einer impliziten Rendite von nahe 10%, was die YT-Strategie sehr attraktiv macht. Ich arbeite jetzt seit einem Jahr mit den Coinshift-Leuten zusammen und kann Ihnen auf jeden Fall empfehlen, sich anzusehen, was sie tun und welche Stablecoin-Strategie sie entwickeln.