صدرت أرباح MSTR في 1 مايو. توقفت وسائل الإعلام الصباحية يوم الخميس الماضي (هنا وهنا) وطلبت معاينة. نحن لا نتحدث عن الأسهم ، لذلك خططت للتصغير والوصول إلى السمات. أثناء التحضير ، اضطررت إلى قمع ردود الفعل التي تثيرها MSTR.

MSR ، بالطبع ، هو رمز مؤشر MicroStrategy ، أو Strategy ، كما تعرف الشركة الآن. كانت الإستراتيجية ، بقيادة مايكل سايلور ، رائدة في نموذج "خزانة البيتكوين" الذي تم نسخه الآن بواسطة Metaplanet وعشرات الشركات الأخرى. تخطط الإستراتيجية لجمع 84 مليار دولار ، وفقا لأحدث إعلان لها ، عبر أدوات الأسهم والدخل الثابت.

فيما يلي ثلاثة أسئلة:

1. الأرباح؟
"أرباح" و "أهداف الأسعار" ل MSTR هي ... حسنا ، إنهم لا يعنون نفس الشيء حقا ، خاصة بمجرد التراجع عن تأثير ASC 2023-08. إنه مجرد سعر البيتكوين والتمويل ، بسيط وبسيط. يجب على محللي وول ستريت والنقاد أن يفهموا ذلك بشكل صحيح.

2. الإستراتيجية؟
لا يمكنك أن تقول فقط ، "استراتيجية". عليك أن تقول ، "الإستراتيجية. كما تعلم ، كانت Microstrategy ". مثل Prince و Puff Daddy و Kanye West و Twitter. ملحوظة: يقول الناس "استراتيجية" ("s") صغيرة بالفعل.

3. لا تكن كارها؟
تدعم MSTR قيمة سوقية تبلغ 107 مليار دولار مع حيازات بيتكوين تبلغ 53 مليار دولار وحسن نية بالليزر. لا قارب نجاة ، ولا مظلة ، ولا خطة ب واضحة. إذا فشلت ، فقد يتحمل سوق البيتكوين اللوم.

على الرغم من تلك البكرات (وبعض التغطية الإعلامية البائعة) ، يمكننا أن نتفق على ما يلي:

- زيادات رأس المال رائعة حقا. القوة قوية في هذا.

- ارتفع MSTR بنسبة 36٪ على أساس سنوي ، مقارنة بأقل من 5٪ لعملة البيتكوين. من أنا لألقي الحجارة؟

- تستخدم MSTR بذكاء تقلبات أسعار الأسهم كميزة ، وليس خطأ ، ل 1) إصدار تحويلات يسيل لها اللعاب ، 2) جذب حجم الخيارات المدرجة ، و 3) استراتيجيات "العائد" للشركات. (فقط يرجى التوقف عن تسمية بيع الخيارات ب "استراتيجية العائد". وقلت "استراتيجية" مرة أخرى. "s" الصغيرة.)

- ضرب المفضلون (STRK و STRF) العلامة مع بعض الأشخاص الذين يحبون المفضلين. بعض أصدقائي المفضلين مغمنون.

أنشأت وزارة الصحة والرياضة حركة

لم تخلق الإستراتيجية (الكبيرة "S") حركة فحسب ، بل خلقت فئة. تخدم صناديق الاستثمار المتداولة MSTR ذات الرافعة المالية (بما في ذلك هذه الصناديق الجديدة التي تدفع "الدخل") السوق الذي يعتبر 70 مجلدا من MSTR مملا بالنسبة له. أعلنت Grayscale عن ETF يتتبع 30 شركة تمتلك ما لا يقل عن 100 بيتكوين.

أخيرا وليس آخرا ، تندمج Cantor Equity Partners ، وهي شركة SPAC ، لتشكيل Twenty One Capital ، والتي ستحتوي على 3 مليارات دولار من البيتكوين. اذكر هذا الاتجاه في غرفة مليئة بالنقاد وسوف يصرخون "Gamestop!" في انسجام تام. إنه ممتع.

كل هذا على ما يرام. تعد إضافة البيتكوين إلى خزانة الشركات غير المشفرة * اتجاها مثيرا للاهتمام. (وهذا لا يشمل الشركات الأصلية للعملات المشفرة ، مثل الشركة الأم ل CoinDesk ، Bullish.)

لكنها عملة البيتكوين فقط في الوقت الحالي.

الاستثنائية الأمريكية (البيتكوين)

على الرغم من تخفيف الروابط التنظيمية الأمريكية على الأصول الرقمية والموجة الأخيرة من إيداعات ETF ، لا تزال عملة البيتكوين تهيمن على المحادثة (لا تزال تمثل حوالي ثلثي إجمالي سوق العملات المشفرة).

مرة أخرى ، لا بأس بذلك إذا كنا نتحدث عن أصل مخزن قيمة يساهم في خزانة الشركات المخصصة للنقد وسندات الخزانة. ومع ذلك ، فإن العدد المتزايد من نكهات التعرض لعملة البيتكوين - الرافعة المالية ، والعائد ، والاختيارية ، والحماية - تحل محل التثقيف حول ما تأمل أصول blockchain الأخرى في تقديمه ، ولماذا من المهم قضاء المزيد من الوقت في التفكير في فئة الأصول.

حتى وقت قريب ، كان ذلك غير مثمر بالنسبة للعديد من المستثمرين والمستشارين ، حيث لم يكن تنفيذ حساب الوساطة أو العقود الآجلة متاحا. (بالطبع ، كان الأمر يتعلق ب ETH ، لكنك تحتاج إلى أكثر من ETH للتفكير في "فئة الأصول الرقمية". نعتقد أن قلة الحماس لأدوات استثمار ETH قد كافحت جزئيا لهذا السبب.)

إذا كان عام 2024 هو عام "الخروج" من البيتكوين ، فإننا نأمل أن يمنح عام 2025 المستثمرين والمتداولين فرصا للتفكير بشكل أعمق وأوسع نطاقا ، والتنفيذ وفقا لذلك. إذا لم يكن الأمر كذلك ، فسيبدأ سرد استثمار العملات المشفرة في الولايات المتحدة في الظهور وكأنه "bitcoin maxi" ، وهذا يبدو وكأنه ترك المال على الطاولة.