GMX: "محرك رافعة" صغير ولكنه قوي للتمويل اللامركزي هل يمكن أن تدعم "قطعة أثرية التداول" على السلسلة السوق الصاعدة التالية للتمويل اللامركزي؟ بعد جنون وحوض DeFi ، عندما ننظر إلى GMX اليوم ، سنجد أنه ليس وميضا في المقلاة. اكتسبت هذه البورصة اللامركزية ، التي كانت قادمة على طول الطريق منذ عام 2021 ، موطئ قدم قوي في Arbitrum و Avalanche وحتى Solana بفضل تصميمها الفريد. إن الشيء العظيم في GMX ليس أنه "يعمل بسرعة" ، ولكنه "يعيش طويلا". من بين الصعود والهبوط في العديد من منصات مشتقات DeFi ، اجتذبت ملايين المتداولين حول العالم من خلال الاعتماد على المحاور الثلاثة للرسوم المنخفضة والرافعة المالية العالية والوصاية الذاتية للمستخدم. دعونا نفكك هذا المشروع النجمي ، أين القوة ، وأين الخطر ، وإلى أي مدى يمكن أن يطير؟ 🌸 ⋆｡ ﾟ🐾｡ ⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡ ⋆ 🌸 1️⃣ لا يوجد حراسة ، انزلاق منخفض ، رافعة مالية عالية: ما يريده لاعبو DeFi ، لديه أكبر ما يميز GMX هو أنها ليست "بورصة صانع السوق" بالمعنى التقليدي. لن تراها معلقة مجموعة من دفاتر الطلبات ، ولن تحتاج إلى إيداع العملات المعدنية فيها ، ويتصل المستخدمون مباشرة بالمحافظ ، وتكون جميع المعاملات على السلسلة ، بأمان من الدرجة الأولى. فيما يتعلق بتجربة التداول ، تركز GMX على تداول العقود الفورية بدون انزلاق + العقود الدائمة ، ورافعة مالية تصل إلى 100 مرة ، ورسوم المناولة منخفضة تصل إلى 0.08٪ ~ 0.12٪ ، وهي أرخص من Binance. ويمكنك تعيين وقف الخسارة / جني الأرباح ، وحتى فتح المراكز على دفعات عبر TWAP ، والتي يقول حتى اللاعبون المخضرمون إنها "سلسة كالحرير". هناك أيضا العديد من السلاسل المدعومة ، بالإضافة إلى الملعب المنزلي Arbitrum ، وهناك أيضا Avalanche و Solana ، وفي المستقبل ، يخططون لفتح المزيد من السلاسل من خلال LayerZero ، مثل BTC Layer 2 مثل Botanix ، مما يظهر طموحاتهم. 🌸 ⋆｡ ﾟ🐾｡ ⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡ ⋆ 🌸 2️⃣ آلية السيولة ذكية: كونك LP لم يعد "خسارة كبيرة للمال" تطورت آلية السيولة في GMX بشكل كبير من V1 إلى V2: مجمع GLP الخاص ب V1 عبارة عن مجمع متعدد الأصول يتكون من مزيج من ETH و BTC و USDC وموفري السيولة (LPs) الذين يمكنهم كسب رسوم التداول ودخل صنع السوق. ظل معدل العائد السنوي عند 10٪ -20٪ على مدار السنة ، وهو مستقر وعالي الجودة مقارنة ب "المكاسب الجوية" لمشاريع DeFi الأخرى. يقدم مجمع GM + قبو GLV الخاص ب V2 آلية فصل الأصول لمطابقة مخاطر المعاملات حسب الحاجة. ببساطة ، هو استخدام الأموال الساخنة في طليعة تحسين كفاءة رأس المال. على أوراكل السعر ، تعتمد GMX على تدفقات بيانات Chainlink ذات زمن الوصول المنخفض لتوفير خلاصات الأسعار في الوقت الفعلي وتقليل مخاطر المراجحة ، وهو أمر بالغ الأهمية في التداول عالي التردد. 🌸 ⋆｡ ﾟ🐾｡ ⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡ ⋆ 🌸 3️⃣ الأرقام لا تكذب: 300 مليار معاملة ، من يجرؤ على القول إنها صغيرة؟ دعنا نلقي نظرة على مجموعة من البيانات الحقيقية: حجم التداول التراكمي: تجاوز 300 مليار دولار ، وكانت شركة المشتقات الرائدة في Arbitrum لفترة طويلة ؛ عدد المستخدمين: حوالي 700,000 الناس, تمثل 10٪ -15٪ من إجمالي العناوين النشطة في Arbitrum, ناهيك عن الاحتكار, نصف البلاد; متوسط حجم التداول اليومي: حوالي 120 مليون دولار في أبريل 2025 ، والذي لا يزال "يتدفق الدم" في بيئة السوق الهابطة ، وهو ما يكفي لإظهار أن المستخدمين لزجون ؛ عائد LP: في وضعي GLP و GLV ، يتم الحفاظ على المكافأة السنوية بشكل أساسي عند 10٪ -20٪ ، وهو أعلى من معظم مشاريع تعدين السيولة. ماذا تقول هذه الأرقام؟ GMX ليس مشروعا يعيش بالصراخ ، إنه "DeFi قائم على المنتج" مع حالة استخدام حقيقية وقاعدة مستخدمين وتدفقات نقدية. 🌸 ⋆｡ ﾟ🐾｡ ⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡ ⋆ 🌸 4️⃣ آلية الرمز المميز ليست معقدة ، لكنها "مفيدة" يطلق على رمز GMX الأصلي أيضا اسم GMX ، بإجمالي 13.25 مليون رمز ، وحوالي 10.1 مليون متداول حاليا ، وهو ما يمثل 76٪ من الإجمالي. آلية التوزيع مقيدة نسبيا أيضا ، ولا توجد أجزاء كثيرة جدا من "الاحتفاظ بالكراث للقطع": تم تخصيص 45.3٪ لمشاريع الهجرة المبكرة. 15.1٪ يوفر السيولة ل Uniswap ؛ 15.1٪ للحوافز و 15.1٪ لصناديق تثبيت الأسعار. تشكل الفرق 1.9٪ فقط ولديها 2 من السترات الخطية. يمكن لحاملي GMX المشاركة في الحوكمة والحصة للحصول على الدخل (بما في ذلك أرباح ETH) ، بمعدل سنوي يتراوح بين 5٪ و 15٪ ، وهو ما ينتمي إلى منطق "يمكنه التصويت والاحتفاظ". 🌸 ⋆｡ ﾟ🐾｡ ⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡ ⋆ 🌸 5️⃣ "الأقوياء أقوياء دائما"؟ أم أنها "حياة معلقة بخيط"؟ دعونا نلقي نظرة على قسم المخاطر ✅ المزايا واضحة: تكلفة منخفضة + تجربة جيدة: هذه هي أكبر قدرة تنافسية ل GMX ، خاصة بعد ترحيل dYdX إلى Cosmos وتغيرت تجربة المستخدم ، وعاد العديد من المستخدمين إلى GMX ؛ تخطيط متعدد السلاسل: يمكن أن تفتح إضافة Solana سوقا جديدا للمستخدمين. كفاءة رأس المال العالية: يقدم V2 نموذج قبو ، بحيث لم يعد LPs يصبحون "علف مدفع". ⚠️ لكن التحديات ليست صغيرة: رافعة مالية عالية = مخاطر عالية: رافعة مالية 100 ضعف تجعل GMX "جنة المقامرين" وسهلة التصفية عندما يكون السوق متقلبا. عدم شفافية الرسوم: أفاد بعض المستخدمين أن رسوم الإغلاق تذبذبت كثيرا ، مما أثر على التجربة. إخفاء هوية الفريق: في حين أن المصدر المفتوح + التدقيق أمر جيد ، إلا أنه قد لا يفضي إلى التمويل المؤسسي على المدى الطويل. منافسة شرسة: يتطور كل من dYdX و Hyperliquid بسرعة ، خاصة الأخير ، الذي يظهر بسرعة من خلال تجربة صنع السوق. 🌸 ⋆｡ ﾟ🐾｡ ⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡ ⋆ 🌸 6️⃣ التطلع إلى عام 2025: هل يمكن أن تكون GMX على Solana هي المحور الجديد؟ بحلول نهاية عام 2025 ، من المتوقع أن تكمل GMX نشر نظام Solana البيئي ، بهدف زيادة حجم تداولها إلى 20٪ -30٪. إذا استمر نظام Solana البيئي في التوسع (من DePIN إلى الألعاب إلى العملات المستقرة) ، فقد تشهد GMX موجة ثانية من النمو. بالإضافة إلى ذلك ، من خلال البروتوكولات عبر السلاسل مثل LayerZero ، تحاول GMX أيضا "إعادة توزيع حركة المرور على السلسلة" ، وحتى دمج نظام BTC البيئي (مثل Botanix) في المستقبل ، مما قد يجلب حيوية تجارية جديدة لأصول Bitcoin المعزولة نسبيا في الأصل. 🌸 ⋆｡ ﾟ🐾｡ ⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡ ⋆ 🌸 ✅ خلاصة القول: حان الوقت لإلقاء نظرة جادة على GMX GMX ليس أحدث مشروع DeFi ، ولكنه أحد البروتوكولات المفيدة القليلة التي "تعمل" حقا. في سياق الانكماش الحالي في السوق ، وتجزئة السيولة ، والضغط التنظيمي المتزايد ، قدمت ورقة إجابة ثابتة مع أبسط مزيج من "التكلفة المنخفضة + الرافعة المالية العالية + الوصاية الذاتية". إنه غير كامل ومحفوف بالمخاطر ، لكنه أيضا ينبعث من الأشخاص على المدى الطويل. بالنسبة لمزودي السيولة الذين يبحثون عن دخل ثابت ، أو المتداولين الذين يبحثون عن تجربة فعالة ، أو المستثمرين الذين يبحثون عن كمين بتقييم منخفض ، فإن GMX تستحق وضعها في قائمة المراقبة الخاصة بك. @arbitrum @arbitrum_cn @KaitoAI @0xchewieee