🧐مهارات المراجحة المتقدمة في Pendle: ضاعف عوائدك مع القروض المتجددة | خذ Ethena PT كمثال —— في الآونة الأخيرة ، لاحظت أن أصول PT الخاصة ب @ethena_labs قد تم إطلاقها على Aave كضمان ، وأن المبلغ قد انتهى تقريبا. نعم ، يجب أن يكون هناك لغز اكتشفه العديد من لاعبي DeFi: Pendle + بروتوكول الإقراض ، والذي يمكن أن يوضح هيكل رافعة مالية منخفض المخاطر. إذا تم القيام به بشكل صحيح ، يمكن أن يكون معدل العائد السنوي 30٪. لكن هذه ليست رافعة مالية بسيطة ، فهذه حالة محسوبة ، للفوز بدخل ثابت + نقاط إنزال جوي + مراجحة هيكلية ، بحيث يمكن أن تصبح لعبة القرض المتجدد ل Pendle جولة جديدة من "لعبة المال الذكية". في المرة الأخيرة ، سأل الكثير من الناس عن هذا في رسائل خاصة ، واليوم سأتحدث عن طريقة لعب الإعارة المتجددة في @pendle_fi - 1⃣ مبدأ الإستراتيجية: استخدام ضريبة القيمة النقدية كضمان ورافعة مالية لتضخيم الدخل الثابت يفصل Pendle الحق في الدخل عن الرأس الأساسي ، PT = شهادة رئيسية ، YT = شهادة الدخل. منطق القرض المتجدد بسيط - تشتري عملة Pendle المستقرة PT ، وتأخذ ضمانات Aave ، وتقرض العملة المستقرة. ثم انتقل إلى Pendle لشراء عملة مستقرة PT - تتكرر الدورة وتضخم العوائد. يشكل هذا حلقة مغلقة من "شراء PT → ضمانات → اقتراض العملات المستقرة → شراء المزيد من PT". طالما أن السبريد إيجابي (العائد > تكلفة الاقتراض) ، يمكنك زيادة الرافعة المالية لكسب دخل ثابت. 2⃣ العملية العملية: 5 خطوات لبدء استخدام القرض المتجدد Pendle PT خذ PT-sUSDe كمثال ، لديك 1000u في البداية ، بافتراض عائد سنوي قدره 7.5٪ وتكلفة اقتراض Aave بنسبة 5٪. 1) شراء PT-sUSDe: انتقل إلى Pendle لشراء PT-sUSDe وانتبه إلى وقت انتهاء الصلاحية 2) قم بإيداع PT في Aave V3 كضمان: افتح Aave V3 وقم بإيداع أصول PT المقابلة كضمان 3) إقراض العملات المستقرة (مثل USDC و USDT): يوفر Aave وظيفة إقراض لإقراض مبلغ العملات المستقرة التي يمكنك تحملها (على سبيل المثال LTV 70٪ ، يمكنك اقتراض 700u) 4) استمر في شراء PT باستخدام العملة المستقرة المستعرة: ارجع إلى Pendle واستمر في شراء PT وإعادة الرهن العقاري وإعادة الاقتراض...... يتم تشكيل الدورة 5) تعيين عدد الدورات وفقا لرغبة المخاطرة الشخصية: يوصى عموما بعدم وجود أكثر من 3 طبقات من الدورة الدموية (لمنع مخاطر التصفية) 3⃣ نموذج الدخل: كم يمكنك أن تكسب بعد تداول الرافعة المالية؟ المصادر الرئيسية للدخل من القروض المتجددة هي: ✅ PT الدخل بمعدل ثابت ✅ التأثير المركب بعد جولات متعددة من الرافعة المالية ✅ نقاط الإنزال الجوي المحتملة (Pendle + Ethena + Aave ، إن وجدت) فرضيه: PT سنويا = 7.5٪ تكلفة اقتراض Aave = 5٪ قم بإجراء جولتين ، أي الرافعة المالية = 2.5x ثم صافي الدخل = (7.5٪ × 2.5) - (5٪ × 1.5) ≈11.5٪ سنويا حتى في بيئة السبريد المنخفض (7.5٪ مقابل 5٪) ، لا يزال من الممكن زيادة عوائد العملات المستقرة إلى 10٪ + من خلال التداول بالرافعة المالية ، وهو أمر مثالي للاعبين الحكيمين لتعزيز عوائدهم بطريقة منظمة. إذا كنت تستخدم أصولا أخرى ، فإن سعر الفائدة على PT أعلى ، وسعر فائدة الاقتراض أقل ، ويمكن أن يكون العائد السنوي أعلى ، ويمكن أن يصل بعضها إلى 70٪. 4⃣ تحذير من المخاطر: هل هذه المراجحة خالية من المخاطر؟ أي مراجحة محفوفة بالمخاطر ، ولا يوجد شيء اسمه مراجحة خالية من المخاطر. هناك العديد من المخاطر الرئيسية: ❗️ انزلاق السعر وقضايا السيولة: يمكن أن تؤدي جولات الشراء المتعددة من قبل PTs إلى انزلاق أكبر. ❗️ تغيرات أسعار الفائدة: أسعار الاقتراض Aave عائمة وستتقلب ، مما قد يؤدي إلى ضغط فروق الأسعار الخاصة بك. ❗️مخاطر التصفية ومخاطر التصفية: بصفتها ضمانا غير رئيسي ، فإن PT لديها معايير تصفية متحفظة ويمكن تصفيتها بمجرد تقلب PT. ❗️مخاطر Depeg: على الرغم من أن PT تشتري عملات مستقرة ، إلا أن هناك خطرا طفيفا من إلغاء ربط الأصل الأساسي (على سبيل المثال ، sUSDe) نفسه. أبرزها مخاطر تصفية القروض المتجددة. مع زيادة عدد الدورات ، يزداد كل من صافي العائد ومعدل الفائدة السنوي ، وكذلك عامل مخاطر التصفية. بافتراض أن سعر السوق الحالي ل PT-sUSDe هو 1.00 دولار ، فلا توجد مخاطر تصفية تقريبا في الجولة الأولى من الدورة (يمكن أن ينخفض سعر PT بأكثر من 12٪) ؛ بعد الجولة الثالثة ، طالما انخفض سعر PT بنسبة 8.5٪ ، سيتم تشغيل التصفية. في الجولة الرابعة ، تم ضغط حدود التصفية إلى 6٪ فقط ، وهو أمر خطير للغاية. ستؤدي الزيادة في عدد القروض المتجددة إلى تضييق حدود المخاطرة ، خاصة في ظل الرافعة المالية العالية ، وستعمل كل جولة من الزيادة على ضغط مساحة تحمل الخطأ. لذلك ، أوصي بحد أقصى 1-2 جولات من التداول ، ولا تكن جشعا في الرافعة المالية ، وهو نطاق آمن وأكثر فعالية من حيث التكلفة. 5⃣ من هو المرشح الجيد لاستراتيجية القروض المتجددة Pendle؟ نظرا لأن القرض المتجدد هو لعبة ذات عدة جولات من الرافعة المالية ، فلا تزال هناك متطلبات معينة لعتبة التشغيل. مناسب للسكان: ✅ اللاعبون الذين هم على دراية بعمليات DeFi والإقراض على السلسلة ومنطق التسوية ✅ طرف ذو رافعة مالية ثابتة مهتم بدخل مستقر + حوافز إنزال جوي ✅ على استعداد لتتبع حالة الرهن العقاري على أساس يومي أو أسبوعي ، والقدرة على تعديل الرافعة المالية في أي وقت ❌ إنه غير مناسب للمستخدمين المبتدئين الذين لا يفهمون آلية التصفية على الإطلاق ❌ غير مناسب للأشخاص غير القادرين على مراقبة المراكز وإدارة الرافعة المالية في جميع الأوقات 6⃣ استنتاج– عملة Pendle المستقرة PT + الإقراض = "سندات الخزانة + الرافعة المالية" في DeFi ، تشبه استراتيجية القروض المتجددة إلى حد بعيد "السندات بالإضافة إلى الرافعة المالية لكسب فارق سعر الفائدة" في عالم TradFi ، والشيء الأكثر جاذبية هو أن فارق سعر الفائدة مستقر ، والمنطق هو نفسه. إنها نافذة جيدة ، ولكن من المهم أيضا أن تتذكر: 1) أي مراجحة هي تبادل المخاطر مقابل العائد. 2) على الرغم من أن PT-sUSDe يرتكز على عملة مستقرة ، إلا أنه لا تزال هناك خصومات وسيولة وتقلبات أسعار الفائدة ومخاطر التصفية. 3) عندما يكون السوق جشعا ، غالبا ما تكون الرافعة المالية هي القشة التي تسحق المركز في النهاية. إن التعرف على الهيكل ، وإتقان الإيقاع ، والخوف من المخاطر هي الدروس الثلاثة الإلزامية للاعبي Pendle ، والتحكم في المخاطر وتعظيم العائد هي جوهر البقاء على قيد الحياة في النهاية! يمكنك الدخول إلى مجتمع Pendle الصيني ، الذي لديه العديد من استراتيجيات الإدارة المالية الحالية للتعلم والرجوع إليها: لدى Pendle أيضا دليل مفصل لتعليم اللغة الصينية: